在避險需求減退的背景下，日圓仍然處於弱勢；不過下行空間似乎有限

• 日本日圓在新的一周開局較弱，儘管下行空間似乎有限。
• 不斷上升的地緣政治緊張局勢和鷹派的日本央行預期應為日圓提供一些支撐。
• 交易者可能會選擇在本週關鍵的央行事件風險之前觀望。

日圓（JPY）在週一繼續對美元（USD）處於弱勢，原因是市場預期日本央行（BoJ）可能在今年放棄再次加息。此外，股市普遍積極的氛圍被視為削弱對避險貨幣日圓需求的另一個因素。然而，持續的貿易相關不確定性和中東地區日益加劇的地緣政治緊張局勢則為日圓提供了支撐。

此外，越來越多的人接受日本央行將在日本通脹加速的背景下堅持政策正常化的路徑，這應有助於限制日圓的跌幅。再加上一些美元（USD）的拋售出現，應該會限制美元/日圓的上漲空間。交易者可能也會避免進行激進的押注，選擇等待本週關鍵的央行事件風險——日本央行和聯邦公開市場委員會（FOMC）分別在週二和週三晚上的政策決定。

儘管有多重支撐因素，日圓仍難以吸引買家

• 據報導，日本央行正在考慮從 2026 年 4 月開始將其日本政府債券 (JGB) 的購買速度減半。該提案將在本週一開始的為期兩天的政策會議上進行討論，並預計將獲得董事會成員的多數支持。
• 與此同時，市場普遍預期日本央行將在週二的 6 月政策會議結束時將基準利率維持在 0.5% 不變。然而，政策制定者認為通脹略強於他們年初的預期，這可能為未來的加息討論鋪平道路。
• 市場對日本央行可能推動更緊貨幣條件的日益被認可，加上與貿易相關的不確定性和中東地區地緣政治緊張局勢的進一步升級，為避險日圓提供了一些支撐。這限制了美元/日圓貨幣對週一的上漲。
• 以色列上週五襲擊了伊朗的核設施和關鍵人員，稱該行動是為了應對生存威脅。
• 伊朗在週末以數百架無人機作出回應，並警告將進行進一步報復。這加劇了中東地區的地緣政治不確定性，有利於日圓多頭。
• 另一方面，美元在吸引任何有意義的買家方面面臨困難，並保持在上週觸及的三年低點附近，因持續的貿易相關不確定性。此外，市場對美聯儲將在 2025 年進一步降低借貸成本的押注也對美元構成壓力。
• 交易者熱切期待週二和週三晚上的日本央行和美聯儲的關鍵決策，以獲取未來政策前景和新的推動力。然而，日央行與美聯儲的預期分歧表明，美元/日圓貨幣對的下行路徑是最小阻力。

美元/日圓需要跌破 144.00 才能支持日內大幅下滑的論點

從技術角度來看，日內上漲在 144.75 區域或多週交易區間的上端阻力附近停滯。一旦出現一些後續買入，導致隨後突破 145.00 心理關口，將被視為多頭的關鍵觸發點，並將美元/日圓貨幣對推升至月度高點，約在 145.45 區域。此後，動能可能使現貨價格重新奪回 146.00 整數位，並進一步延伸至 146.25-146.30 區域，或 5 月 29 日的高點。

另一方面，144.00 水平似乎現在抑制著即時下行，任何後續下滑更可能在 143.55-143.50 區域附近吸引一些買入。若果斷跌破後者，可能會將美元/日圓貨幣對拖至 143.00 整數位，前往週五的低點，約在 142.80-142.75 區域及交易區間的下邊界，然後是 142.00 區域中部。如果未能守住上述支撐位，將為從 5 月月度高點開始的下行趨勢的恢復鋪平道路。