在聯準會發出九月降息的低門檻訊號後，美元迅速反彈(但對日圓不是)

概述:聯邦公開市場委員會的聲明和聯準會主席鮑威爾的新聞發布會都沒有削弱市場對聯準會將在9月的下一次會議上開始寬鬆週期的信心。然而，美元兌多數10國集團(G10)貨幣都有買盤，但兌日圓和瑞士法郎除外。挪威克朗顯然是受PMI走強和油價回升的推動，以0.25%的漲幅走強。除人民幣外，大多數亞洲新興市場貨幣都略微堅挺，而中歐貨幣則受到歐元貶值的拖累。在英國央行即將做出利率決定之前，歐元和英鎊跌至本週新低。

美元兌日圓跌至約148.50日元，為3月中旬以來的新低，這對日本股市造成了打擊。東證指數下跌3.25%，日經指數下跌2.5%。除日本和中國大陸外，其他大型股市均出現上漲，台灣股市上漲2%，韓國股市上漲1.3%。歐洲斯托克600指數回吐了昨天0.80%漲幅的一半多一點。美國股指期貨偏好較為堅挺。在美國國債昨天強勁上漲後，亞太債券市場也在迎頭趕上。今天，歐洲基準10年期公債殖利率漲跌互現，英國公債殖利率下跌3個基點尤為突出。美國10年期公債殖利率昨天跌至4.03%，為2月初以來的最低水準。今天在4.05%左右徘徊。兩年期公債殖利率跌至近4.25%，創下五個月新低。目前該利率接近4.28%。美元走強和美國公債殖利率走強，令金價一度上漲至2,458美元上方，隨後回落，令金價失去了一些光彩。金價已從25美元上方回落，並可能重新測試2,400美元。中東衝突擴大的威脅昨日幫助油價回升。 9月西德州中質原油(WTI)在周二跌至74.60美元附近，昨天達到78.65美元。今天的漲幅有所擴大(~ 78.90美元)，之後穩定在78.50美元附近。

亞太地區

日本央行昨日的聲明，使日本高頻經濟數據變得毫無意義。下週財政部的投資組合資本流動報告將會很有趣，看看升息和QT是否會改變偏好。日本投資者連續三週拋售外國債券，過去六週中有五週拋售外國債券。年初至今，中國一直是外國債券的小額淨買家。請注意，昨天的報告顯示，7月份日本央行的干預額為5.5兆日圓(約合366億美元)。早期跡象表明，政府將進行約5兆日圓的干預。這使得今年迄今的干預規模達到約15兆日圓。澳洲公佈了56億澳元的貿易順差，略高於2023年6月順差的一半。今年上半年，澳洲錄得約382億澳元的貿易順差。在2009年上半年，這一數字接近689億澳元。今年出口下滑，而進口上升。中國財新7月製造業PMI從51.8降至49.8。這是自去年10月以來首次突破50個繁榮/蕭條水準。

早些時候，北美交易員加入了拋售美元兌日圓的行列，並在150日圓下方觸發停損。美元兌日圓一度跌至149.80日圓左右，隨後反彈至150.50日圓，隨後動能減弱。在亞太地區，日圓兌美元再次下跌至148.50日圓，與今年美元漲勢的回檔位(61.8%)相符。雖然已經企穩，但美元兌日圓匯率自創下低點以來一直沒有高於150.35日圓。澳洲的核心CPI低於預期，加上市場預期轉向降息，澳幣昨日跌至0.6480美元，接近三個月低點。它今天保持在0.6500美元以上，但未能在0.6550美元以上重新站穩腳跟。我們懷疑澳元自7月11日以來3.2美分的拋售已經完成或提前完成了這一走勢。澳洲央行將於下週召開會議，目前尚不清楚官員們是否會像市場一樣，對利率年比小幅上升、平均利率下調0.1%抱持同樣的熱情。加權中位數下降幅度更大(從4.4%降至4.1%)，但仍高於4%。日圓的復甦似乎對人民幣有利。美元兌人民幣匯率自5月中旬以來首次跌破200日移動均線。今年7月，離岸人民幣升值略高於1%，是去年11月以來漲幅最大的一個月。美元兌美元匯率最初擴大了昨日的跌幅，接近7.21元人民幣，隨後反彈至7.2520元人民幣。昨日的高點略高(~CNH7.2530)。較強阻力位見於7.26 cnh附近。中國央行將美元兌人民幣匯率中間價定為7.1323元人民幣(昨日為7.1346元人民幣)。

歐洲

市場的焦點是今天的英國央行會議。過去幾天，掉期市場上降息的可能性上升。目前這一比例接近63%，高於上週初的約40%。市場在年底前將有兩次降價，在今年上半年至少還會有兩次。如果英國央行今天不降息，對9月19日下次會議降息的強烈信心不太可能減弱。就這一點而言，最終的製造業PMI對英國或歐元區來說意義不大。初步數據對市場參與者來說已經足夠了，不過兩項數據都被小幅上調。另外，歐元區6月的總就業數據也公佈了，從前兩個月的6.4%上升至6.5%，6.4%是歐洲貨幣聯盟時代的歷史最低水準。

歐元從週二跌破1.08美元的低點反彈至昨日的1.0850美元，其中15.5億歐元的選擇權今日到期。今天又下跌了一條腿。拋售壓力開始於亞太地區晚些時候的成交量，並延續到整個歐洲早盤。歐元接近1.0775美元，目前已經達到了從6月底低點(~ 1.0685美元)反彈的61.8%回檔位。這拉長了盤中動量指標。附近的支撐位可能在1.0750美元附近。要達到1.08美元以上才能穩定市場基調。英鎊跌破週一區間(~ 1.2805- 1.2890美元)，該區間限制了交易活動。歐元已跌至近1.2750美元。英鎊從7月2日低點(~ 1.2615美元)反彈的(61.8%)回檔目標位約為1.2780美元。下一個圖表支撐位在1.2715-30美元區域。它可能會建立一個“謠言賣出，事實買入”的活動。

美國

聯準會達到了低預期。它承認在通膨方面取得了進一步進展，並承認失業率有所上升。聯準會並沒有改變其前瞻性指引，即降息是合適的，直到它對「通膨持續向2%移動」有了更大的信心。畢竟，在下次FOMC會議之前有兩份就業和CPI報告。不過，8月底的傑克遜霍爾會議為鮑威爾提供了一個更新(並進一步堅定)其前瞻性指引的場所。鮑威爾承認，在昨天的會議上有關於降息的討論。儘管他暗示沒有討論9月降息50個基點，但市場出現這種情況的可能性不大(17%)。今天的第二季生產力和單位勞動成本不是直接觀察到的，而是從GDP數據中得出的。因此，生產力可能從第一季的0.2%上升到近2.0%。由此可見，第一季單位勞動成本上漲幅度約為4.0%的一半。每週申請失業救濟人數被明天的就業報告所掩蓋。製造業PMI初值今年首度跌至50以下，但ISM製造業指數自2022年10月以來一直低於50，唯一例外是3月24日意外升至50.3。新訂單和就業預計將繼續下降，而支付價格預計將放緩。最後，在更多刺激措施的推動下，美國汽車銷售量可望從6月約1,530萬輛的五個月低點反彈，年化銷量可望大幅回升至1,600萬輛以上。由於網路攻擊導致銷售中斷，6月的銷售額下降。兩個月的平均值可能與今年的平均值一致。也許噪音比訊號多。加拿大和墨西哥有7月製造業PMI，墨西哥有IMEF工業調查和6月匯款。

略優於預期的加拿大5月GDP(0.2%)和更廣泛的風險環境促使美元在四個交易日以來首次跌破1.38加元。然而，在此之上的收盤價提醒我們，可能需要做更多的工作來形成一個頂部。美元兌加元今天守在1.38上方，並略高於1.3835。盤中勢頭指標在測試本周高點1.3865附近之前已經回落。美元兌挪威克朗接近18.95，略低於6月12日接近19.00的大選後高點。美元跌回低位，跌至18.52美元以下。不過，該股收盤並未跌破週二低點(18.5760美元)，減少了部分技術阻力。兩週以來，美元兌比索一直沒有跌破其5日移動均線(~MXN18.58)，這說明了美元走勢的強勁。比索看起來很脆弱，美元可能再次測試18.80的mxn8區域。