美元走強限制上行空間，金價在美國非農就業報告前承壓

由於交易員選擇等待美國 NFP 報告發布，黃金仍受限於區間內。
美元堅守在一年半高點附近，對該商品構成阻力。
受石油驅動的通脹擔憂使美國債券收益率維持在多年高位附近，進一步限制了金價。

週五亞洲時段，黃金（XAU/USD）吸引了一些賣盤，不過由於交易員選擇在公佈關鍵的美國就業數據之前等待，因此下行空間仍然有限，暫不急於建立新的方向性押注。廣為人知的美國非農就業報告（NFP）預計將顯示，9 月份經濟僅新增 9 萬個就業崗位，低於上個月的 16.2 萬個。與此同時，失業率預計將維持在 4.1% 不變。此外，在 10 月加息押注降溫之際，平均時薪變化所衡量的年度工資通脹將被視為了解美聯儲（Fed）未來政策路徑的更多線索。這反過來將推動美元（USD），並為這種不生息的貴金屬提供一些有意義的支撐。

近期，多位有影響力的 FOMC 成員表示，在 9 月會議上如預期加息 25 個基點之後，他們並不認為有迫切需要立即再次加息。與此同時，美國供應管理協會（ISM）週四報告稱，美國製造業部門的經濟活動在 9 月份連續第九個月擴張。調查的更多細節顯示，原材料價格連續第 24 個月上漲。再加上能源價格波動引發的通脹擔憂，這些因素支撐美聯儲進一步收緊政策的前景，並幫助限制美國債券收益率從多年高位回落的幅度。除此之外，美伊對峙使美元堅守在 2025 年 4 月以來的最高水平附近。

《華爾街日報》報導稱，五角大樓可能很快向波斯灣派遣第三個航母打擊群以及 1 萬名水兵和海軍陸戰隊員。另據報導，伊朗波斯灣海峽管理局（PGSA）表示，近日有數艘油輪在霍爾木茲海峽遭到襲擊。除此之外，美國總統唐納德-特朗普週三表示，他將很快決定是否轟炸伊朗，並補充說，無論如何，這場戰爭都將很快結束。這使地緣政治風險溢價牢牢存在，並繼續支撐避險美元的強勁買盤基調，這可能會繼續對黃金構成阻力。話雖如此，在出現任何有意義的貶值之前，缺乏後續賣盤仍值得 XAU/USD 空頭謹慎行事。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

XAU/USD 貨幣對在 4 小時圖上仍維持看跌的短期基調，位於 200 週期簡單移動平均線（SMA）和中段斐波那契回撤位下方。然而，移動平均趨同/背離（MACD）指標仍處於正值區域，線位於信號線上方，柱狀圖也依然具有建設性。與此同時，約 43 的相對強弱指數（RSI）暗示下行可能暫時停頓，而非出現明確的看漲反轉。

因此，任何突破 4,200 美元關口的上漲，更可能首先在 61.8% 回撤位 4,230 美元附近遭遇阻力。50% 水平 4,319 美元構成下一個附近的上行障礙，其前方是 200 週期 SMA 4,386 美元和 38.2% 回撤位 4,408 美元。這強化了一個密集的供給區，而 23.6% 回撤位 4,519 美元則標誌著更遠的上方阻力，若要實質性挑戰當前看跌傾向，必須重新收復該位置。下行方面，初步支撐位見於 78.6% 斐波那契回撤位 4,103 美元，然後是接近 3,942 美元的前一波波動低點。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

非農就業人數常見問題（FAQ）

什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。

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