在實質工資不振和輸入性通膨的影響下日圓兌美元走軟

• 週一，日圓兌美元走軟，原因是美國的利率預測仍然偏高。
• 聯準會在更多數據證明通膨正在下降之前不願考慮降息是一個因素。
• 日本央行縮減債券規模的預期對日圓構成支撐，但疲軟的薪資數據和輸入性通膨對日圓構成拖累。

日圓（JPY）兌美元（USD）週一下跌約0.33%，報 157.80 美元，原因是儘管通膨和經濟景氣指數下降，但美國的利率前景依然高漲。加息預期透過吸引更多外資流入來支撐美元。

與此同時，日圓走軟，因為日本厚生勞動省（Ministry of Health, Labor and Welfare）的數據顯示，儘管通膨率溫和上升，但日本的實際工資（根據通膨率進行調整）繼續下降， 4 月已是連續第25 個月下降。這些數據表明，日本的通膨主要是由於日圓的歷史性疲軟而不是由於消費支出的增加而輸入的。

不過，日圓從上週五的日本央行（BoJ）會議中得到了些許支撐。雖然日本央行沒有提高利率（利率在 0.0% - 0.1% 之間徘徊，是所有已開發國家央行中最低的），但它確實表示計劃減少量化寬鬆政策（QE）。官員們宣布，在 7 月的下次會議上，他們將公佈縮減日本政府債券（JGB）購買量的計劃。減少量化寬鬆對日圓是利好，因為這有助於提高利率。

聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）的言論仍為美元/日圓提供支撐。在聯準會 6 月的政策會議上，鮑威爾表示，在降息之前，他需要更多關於通膨以可持續的方式下降的保證。

6月份會議的隨附文件顯示，負責制定利率的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員對未來利率的預測也進行了修訂。 3月份，委員預測2024年聯邦基金利率將下調三次，每次0.25%，而6月份的預測顯示，在通貨膨脹率高於預期的情況下，現在只打算下調一次，每次0.25%。美國利率將在更長時間內保持較高水準的預期提振了美元。

聯準會會議召開前幾小時公佈的 5 月美國消費者物價指數（CPI）數據顯示低於預期，顯示物價壓力正在消散。不過，聯準會主席鮑威爾認為，這些數據不足以迫使聯準會將利率從 5.25% - 5.50% 區間下調。他說，在聯準會確信長期通膨率正在下降之前，還需要更多顯示通膨率下降的數據。

上週四公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據顯示，5月份 出廠價格緩慢降溫，進一步加劇了美國通膨下降的背景。

上週五，美國密西根消費者信心指數連續第三個月下降，從5月的69.1降至6月的65.6，遠低於預期的72。不過，密西根大學的數據顯示，未來一年的通膨預期維持在 3.3%不變，但五年通膨預期從 5 月的 3.0%上升至 3.1%。

美元/日圓交易者也將警惕日本政府直接幹預外匯市場的風險，此前高級官員和貨幣官員曾多次發出警告。日本央行的數據也顯示，最近的記錄顯示，當美元/日圓在4月底和5月初出現突然修正時，日本央行進行了市場操作幹預以支撐日圓。