ZAR：南非儲備銀行在衝突中維持利率不變

德國商業銀行分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）預計，儘管通脹已降至新的3%目標且實際利率仍保持緊縮，南非儲備銀行（SARB）將維持利率不變。伊朗衝突、油價上漲以及南非蘭特（ZAR）走弱都促使保持謹慎，儘管如果地緣政治風險和能源價格緩解，2026年晚些時候可能會出現降息。

實際利率高企但謹慎情緒佔上風

"市場並未對南非儲備銀行（SARB）今日的貨幣政策會議中關鍵利率的變動進行定價，彭博社調查的分析師也無人預期會有變動。在伊朗衝突爆發前，前景有所不同，我們年初時實際上也曾預計3月會降息。"

"然而，實際上有許多因素指向再次降息。2月份的整體和核心通脹率均降至央行新的3%目標，且從季節調整和年化的角度看過去三個月的趨勢甚至略有下降。"

"但伊朗衝突確實為今天保持謹慎提供了充分理由。通脹目標仍屬新設，通脹預期尚未錨定在3%，儘管近幾個月持續下降。油價上漲遲早會反映在汽油價格上，而汽油價格在消費者物價指數中佔比較高，達3.8%。"

"此外，自本月初以來，南非蘭特兌美元已貶值超過6%，這也將通過更高的進口價格體現出來。"

"因此，目前我們只能拭目以待。如果衝突很快結束且油價至少部分回歸正常，降息的可能性今年晚些時候將再次出現。反之，若衝突持續並進一步打壓全球風險情緒，更高的利率至少有助於緩解蘭特的壓力。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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