展望未来：美国通胀和中东欧数据备受关注

我們期待下周美國將公佈更強勁的GDP數據和環比0.2%的核心個人消費支出平減指數——這應該會讓當前的聯準會降息預期保持穩定。在中東歐地區，我們將密切關注匈牙利即將召開的央行會議，以及波蘭和捷克共和國發布的一系列數據。

已開發市場展望

美國(分析師：詹姆斯奈特利)

GDP(週四):第二季GDP成長預估和6月核心個人消費支出平減指數將是下週值得關注的關鍵數據點。第一季的年化成長率為1.4%，相當不溫不火，消費者支出也下降了1.5%。我們預期這次的結果會更強勁，接近2.5%，而不是目前普遍預測的1.7%，這反映出消費者支出狀況好轉、庫存增加和投資數據略有走強。儘管如此，經濟仍面臨挑戰，我們預計，隨著聯準會從9月開始降息，2024年下半年的成長將會放緩。

通膨(週五):核心個人消費支出平減指數較上季預估為0.2%，有下行風險。核心CPI環比僅0.1%，但個人消費支出平減指數的部分PPI輸入，如投資組合費用和運輸，傾向0.2%。即便如此，隨著時間的推移，這也將達到年比通膨2%所需的運行速度，並應保持降息預期。

中歐與東歐展望

波蘭(分析師：亞當安東尼亞克)

零售和建築(週一):6月工業產出數據意外上揚，證實波蘭經濟正在持續復甦。 6月零售銷售和建築產出數據(均將於週一公佈)將為今年第二季度中國經濟發展的整體圖景畫上句號。我們預測，上個月實際商品銷售年增5.1%，而建築活動較去年同期下降6.0%。總而言之，我們估計，在連續5季年減後，第二季工業產出略有成長，零售銷售表現與今年第一季大致相似，建築產出下降的規模有所緩解。這符合我們對波蘭經濟持續復甦的預期。我們預計2024年第二季GDP年增3.0%，而第一季為2.0%。一些領先指標顯示，今年第三季經濟狀況有所緩和，但我們仍預期波蘭經濟在2023年成長0.2%後，今年將成長3%。

匈牙利(分析師：Dávid Szőnyi)

匈牙利央行會議(週二):下半年帶來了新的劇本，暫停也作為一種選擇。我們預期匈牙利央行（NBH）將在7月會議上維持利率不變，但最新消息表明，進一步降息似乎不可避免。因此，我們將2024年碼頭費率下調50個基點至6.50%。

薪資(週三):自今年年初以來，薪資成長的步伐一直在逐漸放緩，儘管速度比許多商業調查顯示的要慢。然而，這次，我們預計5月的年增率將明顯放緩至12.5%，主要是受季節性因素影響。隨著夏季開始的臨近，季節性招聘預計將增加，這通常會在一定程度上壓低工資流出。

失業率(週五):儘管2023年將出現經濟衰退，但勞動力市場仍然具有彈性，因為在結構性緊張的勞動力市場中，企業往往會留住工人。產業也正在透過減少工作時間而不是裁員來適應，這對就業前景來說是個好兆頭。此外，季節性招聘的增加為失業率帶來了下行風險。

捷克共和國(分析師：大衛哈夫蘭特)

商業信心指數(週三):捷克7月份商業信心指數可能減弱，反映出近幾個月工業表現平平。捷克共和國主要貿易夥伴的工業活動似乎也失去了動力，這將導致新訂單不溫不火，並為商業預期蒙上了一層陰影。

消費者信心(星期三):捷克消費者整體而言比較富裕，特別是在實際收入上升和消費價格疲軟方面。勞動力市場也仍處於良好狀態。然而，人們對經濟復甦仍然脆弱的看法可能會影響消費者的情緒。

下週已開發市場將發生重大事件

來源:Refinitiv, ING

下週歐洲、中東和非洲的重要事件

來源:Refinitiv, ING

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