真实瑞郎的附录-德国商业银行

近年來，瑞郎實際匯率（對瑞士貿易夥伴的匯率，REER）的波動幅度遠小於名目匯率（NEER）。德國商業銀行外匯和商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 指出，這正是經濟理論所期望的，但不幸的是，這種情況很少出現。

瑞郎的實際匯率波動要小得多

"瑞郎實際匯率的相對穩定性表明，匯率可以平衡國內價格發展的差異。如果國內購買力的增減導致相應貨幣成比例的增減，那麼 NEER 將變動，但 REER 將保持不變。這正是瑞郎過去幾年的情況。這種影響往往會在普遍的噪音中消失"。

"一些觀察家藉此機會質疑整個（名目和實際）匯率的經濟概念。在這種情況下，經濟學家總是處於守勢。然而，經濟學家無法對整個經濟體進行實驗。然而，有時偶然的機會會為我們提供一些類似實驗的東西。近年來，瑞士與世界其他國家之間的通膨差異發生了顯著變化"。

"這是因為瑞士幾乎是唯一沒有受到全球通膨衝擊影響的國家。我們可以非常肯定地認為，這種影響是匯率發展的主導因素。相較之下，其他一切幾乎都是'不變'的。這正是實驗科學家所喜歡的。因為這個實驗令人印象深刻地證實了經濟學的觀點，所以我很高興"。

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