重磅週即將來臨：本周有哪些看點？

到目前為止，本月的情況相當不錯，歐洲中央銀行(ECB) 和加拿大銀行 (BoC) 都已下調利率。

本週對政策觀察分析人士來說又是一個多事之秋，澳儲行、瑞士國家銀行 (SNB) 和英國央行 (BoE) 將發布三份最新數據。此外，我們還有一系列宏觀經濟指標需要監測。

澳洲央行：政策將依賴經濟數據，可能維持利率不變
澳儲行會議定於週二北京時間 12:30 公佈。

眾所周知，本週，澳儲行董事會預計將連續第五次將利率維持在 4.35%（12 年高點）不變，並可能表示已討論過提高現金利率。根據 OIS 市場顯示，預計央行將在2025 年之前維持當前利率水準。同樣值得注意的是，市場已不再預期澳儲行將升息

預計澳儲銀行將比聯準會維持利率不變的時間更長。您會記得，上週，聯邦公開市場委員會將聯邦基金目標區間維持在 5.25%-5.50%。根據《經濟預測摘要》（SEP），聯準會目前預計今年只會降息一次（低於上一份 SEP 報告中的三次）。

今年第一季經濟成長乏力，第一季國內生產毛額+0.1%，年成長+1.1%，再加上月通膨數據顯示價格面臨上行壓力（4 月以年率+3.6% 的速度成長，達到五個月來的峰值），就業變化顯示總就業人數增加（+39,700），失業率從4.1% 下降到4.0%，這對澳儲行來說是一個值得關注的經濟前景。

因此，本週會議的焦點將集中在利率聲明措辭和新聞發布會上。上次會議的利率聲明重申，委員會“仍然堅定決心讓通膨回歸目標”，但它補充說：“最能確保通膨在合理時間內回歸目標的利率路徑仍不確定，委員會沒有做出任何決定。”央行也將其對2024 年的GDP 成長與失業率預測分別上調至1.2%（先前為1.3%）及4.0%（先前為4.2%），但將通膨上調至+3.8%（先前為3.3%）。

鑑於通膨存在上行風險、經濟成長放緩以及勞動力市場重拾強勁勢頭，儘管市場定價，升息仍未成為不可能。然而，考慮到隨後的會議記錄（其中指出討論了加息問題）和政策制定者的評論，只要澳儲行在利率聲明或新聞發布會上發表鷹派措辭，都可能支撐澳元兌 G10 貨幣。

英國央行：在大選前不太可能降息
英國央行定於本週四北京時間19:00 召開會議。英國目前正處於大選之中，這讓這次大選的交易更具挑戰性，因為央行不太可能在大選前採取重大行動，以避免混亂。

OIS 交易員預計本週會議降息的可能性不到 5.0%，利率將連續第七次會議保持不變，為 5.25%（16 年來的最高水準）。截至撰寫本文時，8 月份會議降息或維持利率的機率仍為 50/50，市場更傾向於在 9 月或 11 月降息。市場已定價英央行全年將降息 46 個基點（略低於兩次降息）。

您會記得，在上次會議中，副行長 David Ramsden 與外部貨幣政策委員會委員 Swati Dhingra 一起投票支持降息 25 個基點。這並沒有引起太多關注，而且在很大程度上是意料之中的，即便這是一個鴿派訊號。英國央行最新預測當中，下調通膨和失業率預期，調高經濟成長預期。

數據方面，自上次英國央行會議以來，截至4 月的12 個月內，整體名義通膨降至+2.3%，較3 月的+3.2% 下降1 個百分點，高於預期的+2.1 %。核心通膨率（扣除能源和食品成分）也高於預期，年比仍維持高位，為 +3.9%，而預期為 +3.6%（前值為 +4.2%）。英國央行密切關注的服務業通膨率強於預期，為 +5.9%，而預期為 +5.5%（前位數為 +6.0%）。請注意，5 月份 CPI 通膨數據將於週三英國央行決策前一天公佈。預計5月整體通膨年率將從 4 月的 +2.3% 放緩至 +2.0%，核心通膨年增率預計將從 +3.9% 放緩至 +3.5%。然而，必須要指出的是，如果通膨符合預期，且CPI通膨回到+2.0%的目標，這不太可能對政策制定者產生足夠大的影響，不會導致投票發生很大變化，但可能利率聲明中的措辭將會發生變化。

其他數據方面，截至4 月的三個月內，失業率升至4.3%（為2021 年底以來的最高水準），同期薪資成長率仍維持在高位，分別為5.9%（包括獎金）和6.0%（正常工資）。

與澳儲行會議一樣，焦點將集中在英國央行會議的利率聲明上，以了解降息時間表和貨幣政策委員會投票。若出現任何重大變化都可能加劇英鎊貨幣對和國內市場的波動。

瑞士央行
預期瑞士央行將於北京時間週四15:30 加息。繼 3 月意外降息（將政策利率從 1.75% 降至 1.50%）之後，交易員們押注央行可能再次升息，再降息 25 個基點。

OIS 曲線暗示再次降息的機率為 72%（定價瑞士央行將降息 18 個基點）；在最新通膨數據符合市場預期後，投資人增加了對利率政策的押注。新聞發布會後是否出現措辭變化或政策傾向反轉也將受到廣泛關注。