中東和利比亞緊張局勢提振油價上漲

本週開始，市場喜憂參半。中東和中西方之間日益緊張的地緣政治局勢，以及大型科技股的回落，給聯準會（Fed）即將在 9 月開始降息的樂觀情緒蒙上了陰影。標準普爾500指數（S&P500）和那斯達克指數（Nasdaq）回落。但標普 500 指數的等權指數升至歷史新高，道瓊工業指數也創下了新的歷史最高點。英偉達（Nvidia）在財報公佈前幾小時下跌超過 2%，而 Roundhill's Magnificent 7 指數下跌 1.34%。

數據方面，美國7 月耐用品訂單跳漲近10%，而除運輸外的數據卻停滯不前--這與美國經濟成長放緩的實際言論一致，而這應該成為美聯儲9 月開始降息的理由。

聯準會降息將為大科技公司進一步轉向非科技業提供一個理想的環境，而此時，"華麗七雄"公司的盈利將放緩（上一季度，它們的盈利可能增長了34%--我們將在Nvidia 財報發布後得到確切數字--從過去一年錄得的40% 以上的增長），而上一季度，標準普爾500 指數其他公司的盈利從負值區域增長了6%。因此，基本面支持市場中的科技股和非科技股進一步趨同。但問題在於，科技股是 S&P500 指數的主要動力。光是 Nvidia 一家公司就能在一個交易日內推動 S&P500 指數上漲約 1%。

外匯與大宗商品

週一，美國殖利率和美元反彈。歐元兌美元回撤至 1.1150，在亞洲結算價略高於該價位。儘管日本央行（BoJ）今天上午公佈的核心CPI 數據比預期疲軟，顯示該指數計算的通膨率意外從2.1%降至1.8%，但由於美元兌日圓在145 大關附近交投，英鎊在1.32水平下方稍作整理。在加拿大，由於中東緊張局勢加劇，原油價格反彈，美元兌加元自 4 月以來首次跌破 1.35。最重要的是，利比亞東部政府--該政府在國際上未獲承認--表示將關閉油田，以應對 "對利比亞中央銀行領導層和員工的襲擊"。東部政府的日產量約為 100 萬桶，佔利比亞總產量的很大一部分。因此，美國WTI原油昨天上漲了 3%，在三個交易日內上漲了約 8%。每桶原油的價格正在上行測試 200天均線 - 在此遇到強勁阻力。隨著各種緊張局勢的加劇，78/80美元區間可能會被清除，但全球經濟成長放緩的憂慮可能會在中期內限制該區間的上行空間。

中國的麻煩

中國市場持續下挫；滬深 300 指數創下 2 月以來的最低水準。加拿大宣布將對中國製造的電動車徵收 100%的關稅，對鋼鐵和鋁徵收 25%的關稅，以保護其國家製造商。礦業公司必和必拓（BHP）執行長警告說，由於中國的困境，全球大宗商品市場的波動性將加大，並表示隨著過剩鋼材湧入市場，明年鐵礦石的供應量將超過需求量。鐵礦石期貨在大流行的低位附近掙扎。除此之外--還是在地緣政治詭計的背景下--IBM 表示將關閉其在中國的研發部門--這也是由於北京和華盛頓之間日益加劇的緊張局勢。如果這些壞消息還不夠的話，在阿里巴巴等競爭對手也加大力度吸引預算有限的客戶之後，中國電子商務巨頭滴滴出行（Temu 的所有者）警告稱銷售放緩，該公司在納斯達克大跌近30%，創下有史以來最大單日跌幅。展望未來，KraneSahres中證中國互聯網ETF錄得兩年來最嚴重的單週資金流出，原因是投資者因押注聯準會降息而將資金轉入新興市場債券。因此，摩根大通以美元計價的新興市場債券 ETF 升至今年以來的最高水平，並有進一步反彈的空間--因為其交易價格與大流行前相比折價約 23%。