中東歐外匯：下行風險占主導

ING 策略師 Frantisek Taborsky 指出，在經歷了一段較弱相關性時期後，中東歐（CEE）利率正重新與更高的能源價格聯動。儘管該地區國內生產總值（GDP）強於歐元區，但他認為通膨仍是關鍵問題。隨著波蘭、捷克共和國和匈牙利即將公布數據，他認為短期內 CEE 貨幣面臨的下行空間大於上行空間。

CEE 利率跟隨能源價格上漲

"在 CEE 地區，外匯市場昨日在上週五的拋售後出現了一些企穩，儘管負面的全球環境在很大程度上仍未改變。"

"本週開盤時，該地區利率開始追趕上漲的能源價格。近期利率與能源價格之間的相關性有所減弱；根據前幾個月的模式，CEE 利率本應更高。"

"不過，CEE 地區無法擺脫歐元區，尤其是法國，所出現的債券市場動盪，也無法擺脫對地區性衰退日益加劇的擔憂。儘管如此，該地區的 GDP 增長一直略強於歐元區，我們仍認為當地通膨是更緊迫的問題。"

"因此，我們認為利率更有可能跟隨能源價格上行，而不是因衰退擔憂而下跌。在週五之前，地區日曆基本空白，屆時將公布波蘭通膨數據以及捷克共和國和匈牙利的 GDP 數據。"

"未來幾天，走勢自然將受到美聯儲和歐洲央行會議，以及美國與伊朗衝突任何新進展的影響。儘管如此，我們認為 CEE 貨幣面臨的下行風險大於上行潛力。"

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