中東歐外匯：中央銀行樂於耐心應對衝擊

荷蘭國際集團（ING）的弗朗蒂塞克·塔博爾斯基強調，儘管能源價格高企，中東歐外匯和利率市場仍然出現了一些緩解。區域央行目前將海灣相關的能源飆升視為供應衝擊，並傾向於觀望，沒有加息的理由。相比2022年，較溫和的通脹背景使他們有更多的空間保持觀望。

供應衝擊要求政策耐心

"儘管能源價格依然高企，CEE地區昨日與全球市場一起出現了一些緩解。利率從週五的高點回落，外匯市場也有所緩解。波蘭和捷克的2月份次級通脹數據確認了在美伊衝突之前的有利起點。然而，問題在於高能源價格將持續多久。"

"目前，CEE地區的央行似乎將這一衝擊視為供應端問題，並傾向於耐心應對。只要衝突短暫，這樣做是有意義的，我們只能將燃料價格上漲對總體通脹的影響歸因於幾個百分點。目前，我們認為應堅持這一情景，並假設外匯保持相對穩定，可能對通脹產生有限的二次影響。"

"在這種情況下，CEE地區的央行將保持觀望，排除降息的可能性是合理的。但目前，我們並不認為有加息的理由，市場也迅速對此進行了定價。"

"此次衝突的起點與2022年烏克蘭-俄羅斯戰爭開始時截然不同。那時，經濟尚未完全從新冠疫情中恢復，家庭因政府支持而持有過剩儲蓄，積壓需求強勁，通脹已經攀升。在當前環境下，通脹低於目標，外匯更加穩定，國際收支改善，國內經濟比疫情期間更具可預測性。這為央行提供了更長時間的耐心空間——這是我們目前的基本判斷。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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