中國：12月價格保持疲軟，存款準備金率下調成為焦點—

中國12月CPI通脹連續第四個月放緩至0.1% y/y，環比持平。由於生產淡季和國際大宗商品價格波動等因素，PPI通縮在12月放緩至-2.3% y/y，而環比下降-0.1%，大華銀行集團經濟學家Ho Woei Chen指出。

食品價格下降導致價格壓力疲軟

"中國的通脹在2024年連續第二年保持低迷，整體和核心通脹分別為0.2%（2023年：0.2%）和0.5%（2023年：0.7%）。中國PPI在2024年錄得第二個全年收縮，達到-2.2%（2023年：-3.0%）。我們維持對2025年CPI通脹0.9%和PPI通縮-1.2%的預測。"

"政府的刺激措施尚未對私人消費和價格產生顯著提振。中國2024年第四季度GDP將於下週五（1月17日）公佈，預計名義增長將因價格疲軟而受到拖累，而我們預計實際GDP增長將從2024年第三季度的4.6% y/y（0.9% q/q）加速至5.0% y/y（1.9% q/q），全年2024年增長為4.9%。"

"我們維持2025年GDP增長預測為4.3%。因此，我們預計2025年將額外下調50-100個基點的存款準備金率（RRR）和30個基點的基準7天逆回購利率（貸款基礎利率將下調30個基點）。在12月跳過了之前預告的降準後，近期的降準將成為關注焦點。"

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