中國：8月份CPI再次出現收縮

中國的消費者物價指數（CPI）在8月份同比下降了-0.4%，超出預期，但核心CPI從7月份的0.8%上升至0.9%，創下18個月來的新高，因為政府政策仍然致力於促進國內消費，大華銀行集團經濟學家何偉辰指出。

中國經濟自2025年第三季度開始放緩

"CPI的下降是由於食品價格的急劇下跌，因為較高的比較基數生效，而環比增長0.5%低於季節性水平。同時，PPI通縮在8月份收窄至-2.9%，符合預期，進入了連續第35個月的同比收縮。"

"我們維持2025年CPI的預測為-0.2%（1-8月：-0.1%），預計2026年將恢復至約0.9%。對於PPI，我們的預測為2025年-2.7%（1-8月：-2.9%），而我們預計明年的收縮將收窄至-0.8%。"

"中國經濟自2025年第三季度開始放緩，促使市場呼籲中國人民銀行（PBOC）在本月儘早降息，此前美聯儲將在9月FOMC（9月16/17日）恢復寬鬆。然而，中國股市的反彈可能會降低對短期寬鬆的熱情。在5月份降息10個基點和8月份最新的貸款利息補貼政策之後，我們僅預計在2025年第四季度降息10個基點，7天逆回購、1年期貸款市場報價利率（LPR）和5年期LPR年末將分別為1.30%、2.90%和3.40%。我們還看到進一步下調存款準備金率（RRR）50個基點的前景。

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