中國：標準 Chartered 表示，PMI 閾值最近似乎低於 50

中國的製造業採購經理人指數（PMI）自四月以來一直低於50，而工業生產（IP）增長依然強勁。向高端製造業的工業轉型在一定程度上解釋了這一偏差。標準 Chartered 的經濟學家 Hunter Chan 和 Moriarty Lam 報告稱，49.3的PMI讀數（而非50）似乎是擴張與收縮之間更合適的分界線。

工業轉型正在進行中

"中國的PMI調查——提供了實際活動的早期指標——似乎與最近的硬數據不一致。例如，中國的官方製造業PMI在四月至九月連續六個月處於收縮區間（低於50），這意味著製造業活動環比下降。與此同時，2025年8月份的工業生產（IP）年增長率保持在6.2%，季節性調整後的環比增長仍然為正。"

"PMI調查樣本組成與中國工業結構（正在向更高端和高附加值行業轉型）之間的可能差異可能部分解釋了這種差異。高能耗製造業可能是拖累PMI的關鍵因素。同時，2025年上半年高科技製造和設備製造在總工業生產中的份額繼續擴大，表明中國在持續推動創新和綠色轉型。其他因素，如子指數和中小企業的表現，以及更廣泛的工業生產範圍，也可能解釋這一偏差。"

"根據過去五年的數據，49.3的製造業PMI讀數（而非50）似乎是擴張與收縮之間更合適的分界線。因此，九月份的PMI讀數為49.8，可能表明儘管低於50，但工業生產仍然穩健擴張。"

分享：信息推送

本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。

如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。

FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。