中國：赤字未達預期被視為支持增長

渣打銀行經濟學家陳漢德、丁爽和廖佳指出，中國的整體財政赤字在2025年達到了GDP的8.1%，低於目標但仍然具有擴張性。他們預計2026年的整體赤字將達到GDP的8.5%，部分由2025年未使用的資源資助，財政支持將重點用於五年計劃的關鍵項目和消費。

未執行的2025年預算助力2026年

"中國在2025年再次未能執行其預算赤字，支出低於目標的幅度超過了收入。"

"整體預算（涵蓋一般公共預算和政府基金預算）登記的赤字為GDP的8.1%，比批准的目標低0.9個百分點，儘管高於2024年的7.2%，為去年提供了支持增長的積極財政刺激。"

"我們預計政策制定者將在3月份將2026年的官方赤字比率（基於官方定義）略微下調至GDP的3.8%，低於2025年的4.0%，主要是由於可能較低的增長目標。"

"2025年未使用的資金可以用於彌補收入與支出之間的差距，這一差距可能大於官方赤字。"

"我們預測2026年的整體預算赤字為GDP的8.5%，略高於2025年的實際整體赤字，表明如果預算得到充分執行，將有空間進行財政擴張以支持增長。"

(本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。)

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