中國：第二季度國內生產總值（GDP）增長可能保持在 5% 以上

第二季度增長預計放緩至5.1%（前值4.7%），環比降至1%以下。官方PMI調查顯示6月份需求環比改善，支持生產活動。前期活動可能支持出口增長；更高的油價可能提升進口增長。6月份CPI通脹回歸正值；PPI通縮可能仍高於3%年率，渣打銀行的經濟學家報告稱。

第二季度增長可能放緩，但仍保持韌性

"官方製造業PMI在6月份從5月份的49.5反彈至49.7，得益於新訂單和生產的改善。同時，平均讀數從第一季度下降0.5點至第二季度的49.4，表明環比放緩，部分反映了關稅的影響。服務業和建築業PMI的平均讀數在第二季度略有變動，表明表現穩定，沒有重大改善或下滑。我們估計第二季度季調後GDP增長為0.8%，低於第一季度官方估計的1.2%。因此，第二季度GDP年率增長可能從第一季度強於預期的5.4%放緩至5.1%。"

"6月份實際活動表現可能依然穩健。工業生產（IP）增長可能在季度末季節性回升。固定資產投資（FAI）月度增長可能因住房投資下降的放緩而改善。零售銷售增長可能因假期提振和5月份在線購物節的提前啟動而正常化。"

"我們估計CPI通脹因燃料價格上漲和核心CPI通脹穩定而恢復至0.1%年率。我們估計CPI通脹因燃料價格上漲和核心CPI通脹穩定而恢復至0.2%年率。6月份社會融資總額（TSF）增長可能因人民幣貸款的季節性擴張、仍然可觀的政府債券發行和企業債券融資的增加而略有上升。"

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