中國人民銀行（PBoC）繼續傾向於較弱的人民幣

美元/人民幣匯率在最近幾週沒有太大波動。自6月11日美國和中國達成貿易戰停火協議以來，匯率在7.155到7.188之間波動，波動幅度甚至不到0.5%。德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾（Volkmar Baur）指出，歐元/美元通常在一天內就會出現這樣的波動。

人民幣目前被維持在低於必要水平

"然而，這並不特別令人驚訝。畢竟，美元/人民幣並不是一個自由匯率，而是由中國人民銀行（PBoC）積極管理的。每天，中國央行為美元/人民幣設定一個固定值，匯率可以在上下浮動2%的範圍內波動。至少，這就是理論。在最近幾個月中，匯率有時會在人民幣面臨貶值壓力時測試每日匯率範圍的上限。這種情況從去年11月特朗普當選以來持續到5月中旬。"

"另一方面，中國人民銀行似乎並不真正允許人民幣強於（即匯率低於）每日固定值。因此，日常固定值似乎目前代表了一個下限，從而限制了人民幣的升值幅度。因此，匯率不能在上下浮動2%的範圍內交易，而只能在一個下限之上，最多上浮2%。"

"因此，人民幣目前被維持在低於必要水平，因為銀行的外匯持有數據和外匯交易數據表明，人民幣目前面臨升值壓力。這表明，中國人民銀行繼續偏好較弱的人民幣，這在短期內顯著限制了升值的潛力。"

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