中國經濟在4月份保持韌性,即使美國的對等和報復性關稅已生效。大華銀行集團經濟學家何偉辰指出,儘管出口放緩,但工業生產(IP)的放緩得到了控制,因為在美國暫停與其他市場的對等關稅後,前期備貨仍在繼續。
工業生產保持強勁,但4月份零售銷售和房地產市場疲軟
"不確定性影響了零售銷售和城市固定資產投資(FAI),後者在4月份表現低於預期。儘管如此,零售銷售和FAI的環比動能仍保持正向,而調查失業率則略有下降。房地產市場仍然是政策制定者的主要關注點,因為4月份房價、房地產投資和住宅銷售等指標有所放緩。"
"考慮到90天美中貿易休戰帶來的短期提振,我們將2025年中國GDP增長的預測從4.3%上調至4.6%,預計2025年第二季度同比增長4.9%(2025年第一季度:5.4%),2025年下半年同比增長4.2%。中國前景的不確定性仍然很高,取決於美中之間是否能達成持久的貿易協議以及最終的關稅稅率。中國的刺激措施將進一步支持穩定其前景。"
"我們重申對2025年第四季度額外降息0.1個百分點的預測。我們對2025年第四季度末7天逆回購利率、1年期貸款市場報價利率(LPR)和5年期LPR的預測分別為1.30%、2.90%和3.40%。"
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