中國：增長放緩與再通脹風險

荷蘭國際集團（ING）的宋琳指出，中國4月份數據顯示國內活動普遍疲軟，零售銷售、工業生產和固定資產投資均令人失望。儘管第一季度表現強勁，且出口保持韌性，令增長目標依然可期，但4月份的急劇惡化增加了下行風險。與此同時，生產者價格指數（PPI）和非食品通脹上升，使政策制定者的刺激決策更加複雜。

第二季度增長放緩，物價上漲

"令人失望的4月份經濟活動表明，繼第一季度輕鬆超預期後，第二季度增長將放緩。強勁的第一季度和出口的持續韌性表明中國仍有望實現其增長目標。但4月份數據的超預期惡化凸顯了下行風險，應被視為需要額外刺激以穩定國內經濟的警示信號。"

"另一方面，我們看到中國再通脹勢頭正在增強的跡象。PPI通脹和非食品通脹均達到45個月高點，未來可能仍有進一步的價格壓力。幸運的是，這一通脹上升背景源自過去幾年的近通縮環境。"

"因此，中國人民銀行（PBoC）並未面臨許多全球央行當前所面臨的加息壓力。"

"儘管如此，下行增長風險與上行通脹風險的結合凸顯了政策制定者面臨的兩難局面。今年迄今為止，我們看到刺激的緊迫性有限，但如果數據繼續惡化，這種情況可能很快改變。"

"疫情後幾年，投資意願一直非常疲軟。通脹預期的影響是其中一個因素。預計今年至少會有所扭轉，儘管這需要一些時間才能反映在市場上。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）

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