中國中小企業指數：2月份活動放緩

2月，SMEI小型和中型企業信心指數下降0.5點至50.4，當前表現子指數跌破50。受假期提振影響，旅遊相關服務活動環比下降；房地產表現回升。製造業中小企業報告生產、銷售和新訂單環比下降，部分原因是季節性因素。由於中小企業融資成本降低，信貸條件變得更加有利；外匯預期穩定，渣打銀行的經濟學家指出。

表現惡化，而預期改善

"我們專有的小型和中型企業信心指數（SMEI；彭博：SCCNSMEI <Index>）在2月從1月的50.9回落至50.4。表現子指數大幅下降2點至48.5，再次進入收縮區間，錄得自2022年底以來的最低讀數，部分原因是假期扭曲。好的一面是，預期指數有所改善，所有子指數均上升至擴張區間，表明此次回調可能是暫時的。"

"製造業中小企業報告銷售、生產、新訂單和盈利能力環比下降。我們認為農曆新年假期的干擾在本月的調查中部分反映出來。儘管如此，2025年2月的平均關鍵子指數讀數跌破50，可能反映了額外關稅的影響。旅遊相關服務活動，如交通、零售和批發、住宿和餐飲，在1月大幅上升後已恢復正常。房地產表現有所恢復。建築活動仍然低迷。"

"信貸子指數在2月略微回落至51.8，因為應收賬款周轉時間延長。與此同時，由於融資成本從1月開始趨於下降，中小企業的信貸條件變得更加有利。中小企業的匯率預期在2月穩定，此前幾個月貶值預期曾激增。"

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