中國中小企業指數：6月需求減弱

小型和中型企業信心指數（SMEI）在6月份進一步下降至50.1，創下九個月來的新低，因新訂單減少。以出口為導向的小型和中型企業表現子指數跌破50，反映出關稅的影響。非製造業小型和中型企業的表現連續第三個月處於收縮區間。渣打銀行經濟學家報告稱，小型和中型企業在獲得銀行信貸方面略有改善，但融資成本上升。

關稅影響正在顯現

"我們的專有小型和中型企業信心指數（SMEI；彭博：SCCNSMEI <Index>）在6月份進一步下降0.1點至50.1，為2024年9月刺激計劃宣布以來的最低讀數（圖1）。儘管如此，所有指標的變化都很小。整體表現子指數下降0.2個百分點至50，表明活動停滯。只有銷售和產出價格子指數保持在50以上，而新訂單子指數在2月份農曆新年干擾後再次滑入收縮區間。儘管如此，預期子指數略微改善至50.2，主要是由於銷售和融資前景的改善。"

"儘管銷售強勁，6月份製造業活動因新訂單停滯和盈利能力下降而放緩。我們預計官方製造業PMI在6月份將小幅下降0.2個百分點至49.3。非製造業小型和中型企業的表現子指數連續第三個月低於50，因房地產、金融、零售銷售、批發以及租賃和商業服務的業務活動疲軟。同時，以出口為導向的小型和中型企業的表現子指數跌破50，反映出關稅對銷售和新訂單的影響。"

"信貸子指數在6月份連續第三個月保持在50。儘管小型和中型企業報告稱與5月相比獲得銀行信貸的難度略有降低，但融資成本小幅上升。流動性狀況保持穩定。美元/人民幣匯率升值預期小幅上升，而大多數受訪者的預期保持穩定。"

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