中國中小企業指數：8月份表現疲軟

8月份，頭條中小企業信心指數（SMEI）回落至50；表現子指數跌入收縮區間。儘管溫和，但製造業和服務業中小企業的放緩是廣泛的。銷售子指數保持穩健，新訂單有所改善；價格、投資和盈利能力下降。信貸條件保持穩定；少數中小企業表示銀行的放貸意願減弱，渣打銀行的經濟學家亨特·陳（Hunter Chan）和卡羅爾·廖（Carol Liao）報告稱。

儘管面臨逆風，預期依然穩定

"我們的專有中小企業信心指數（SMEI；彭博：SCCNSMEI <Index>）在8月份小幅下降至50，低於7月份的50.2，為2024年9月以來的最低讀數。‘表現’子指數在8月份降至49.7，較7月份下降0.5點，創下六個月以來首次低於50的讀數，此前2月份的假期干擾影響了數據。放緩在製造業/服務業和以國內為主/以出口為導向的中小企業中廣泛存在。整體銷售保持相對韌性，新訂單回升，而勞動力使用、產出價格、投資和盈利能力的子指數均有所下降。儘管如此，中小企業的預期依然積極——該子指數在8月份的調查中保持在50.3，顯示出中小企業對銷售和新訂單改善的信心。"

"與7月份相比，報告銷售增長的製造業中小企業減少，而報告新訂單增長的企業增多。儘管如此，8月份新出口訂單再次停滯，生產活動下降。以出口為導向的中小企業也有類似反應。從行業來看，房地產、零售和批發中小企業在銷售和新訂單方面繼續面臨重大壓力；建築業中小企業在這些領域也未見重大改善。"

"8月份信貸子指數小幅下降0.1點至50，表明中小企業的信貸和流動性條件依然穩定。少數（不到1%）受訪者表示，與7月份相比，銀行對中小企業的放貸意願似乎減弱。有趣的是，所有受訪者預計未來三個月美元兌人民幣匯率將保持穩定。"

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