中間價調貶34基點，人民幣連續第三日走弱

• 鷹派美聯儲決議推升美元至兩月高位，中間價順勢調貶。
• 中間價調貶34基點報6.8130，在岸收盤下跌54點。
• 美伊諒解備忘錄正式生效，中方歡迎並呼籲各方兌現承諾。

6月18日，人民幣對美元中間價報6.8130，較前一交易日中間價6.8096調貶34基點，創6月11日以來一週新低。這是人民幣中間價連續第三個交易日走弱——此前週三中間價從週二的6.8108調至6.8096。

值得關注的是，今日中間價（6.8130）與路透社編制的分析師預測（6.7752）之間差距達378基點。此前幾日，中間價與市場預測的偏離幅度分別為：6月15日偏弱約540點、6月16日偏弱約500點、6月17日偏弱約400點。偏離幅度逐日收窄，顯示官方對匯率走勢的態度正從"堅決阻擋升值"轉向"允許漸進式有序貶值"。

美聯儲鷹派決議引爆美元，點陣圖9人預期加息

北京時間6月18日凌晨，美聯儲公布6月利率決議，FOMC以12-0全票通過，維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%不變——這是繼去年9月首次啟動寬鬆週期以來連續第四次暫停降息。

本次會議是沃什就任美聯儲主席後的首次政策會議。政策聲明出現重大變化：聲明大幅縮短，徹底刪除前瞻指引及"額外調整"等寬鬆傾向措辭，標誌政策框架轉向完全數據依賴。

點陣圖意外偏鷹：18名提交預測的官員中，9人預期今年加息（3人預期加息25基點、5人預期加息50基點、1人預期加息75基點），僅1人預期降息，2026年底利率中位數升至3.8%。經濟預測顯示，2026年GDP增長預期被下調至2.2%，核心PCE通脹上調至約3.3%。

不過，主席沃什試圖淡化鷹派信號，稱點陣圖"沒有用處"，其本人未提交利率預測，並提醒市場勿過度解讀委員預測。沃什同時宣布成立五個工作組，檢討對外溝通、通脹數據評估及AI對生產力影響等議題。

決議公布後，美元指數大漲0.85%，站上100整數關口，收報100.37，為3月31日以來最強水平，創3月2日以來最大單日漲幅。CME FedWatch顯示，市場已定價美聯儲12月加息概率達83%-85%。

美伊諒解備忘錄正式生效，特朗普警告或恢復打擊

美伊雙方已於美國當地時間6月17日遠程簽署諒解備忘錄並生效。文件由特朗普親自簽署，伊朗外交部發言人巴加埃表示，自生效起60天內將就核問題和制裁問題展開談判。伊朗公布臨時協議文本，雙方承諾互不干涉內政，伊朗承諾不發展核武器，在國際原子能機構監督下處置濃縮核材料庫存，美方談判期間不新增制裁。

然而，特朗普同時發出警告，稱諒解備忘錄並非最終協議，若對執行情況不滿意或伊朗"行為不當"，美國將恢復軍事打擊。美伊協議中包含規模達3000億美元的經濟發展和重建基金。

外交部發言人林劍18日在例行記者會上表示，中方歡迎美伊簽署第一階段諒解備忘錄，這對緩和局勢緊張、鞏固停火勢頭有積極意義，希望包括美伊在內的各方秉持契約精神，切實兌現承諾。

潘功勝宣布多項離岸金融與匯率改革舉措

在2026陸家嘴論壇上，央行行長潘功勝宣布多項即將出台的政策措施：一是完善短端利率調控機制；二是創設境外央行回購工具；三是在上海自貿區開展離岸人民幣外匯交易試點；四是研究設立特定情景非銀流動性支持宏觀審慎工具；五是會同上海市政府出台《上海國際金融中心發展離岸金融行動方案》；六是銀行間市場數據報告庫正式掛牌。證監會主席吳清亦表示，將平穩推動液化天然氣期貨期權上市，會同人民銀行研究推進人民幣外匯期貨試點。

核心邏輯：鷹派FOMC驅動美元大漲，人民幣被動承壓

今日人民幣走弱的核心驅動是美聯儲6月決議的超預期鷹派。點陣圖顯示9名官員預期今年加息，遠超市場此前預期的3-4人。美元指數單日大漲0.85%至兩月高位，在岸人民幣收盤下跌54點。

但有幾個結構性特徵值得注意：

① 離岸表現強於在岸——早盤在岸貶值0.12%的同時，離岸反而升值0.12%。離岸未完全跟隨在岸貶值，說明境外市場對人民幣中長期前景仍有信心，部分資金仍在逢低吸納人民幣資產。

② 中間價偏離幅度逐日收窄——6月15日偏弱540點→16日偏弱500點→17日偏弱400點→18日偏弱378點。偏離幅度持續收窄，暗示官方對匯率的態度正從"堅決阻擋升值"轉向"容忍漸進式有序貶值"，這可能為人民幣提供更大的雙向波動空間。

③ 沃什淡化點陣圖的重要性——儘管點陣圖偏鷹，但沃什稱點陣圖"沒有用處"、本人未提交預測，並強調政策利率具有"限制性"。花旗分析師認為，就業數據夏季可能轉弱，加上近期油價急跌或令通脹更快降溫，加息預期仍有降溫空間，美元指數升幅或受限在101左右。

後續三個關鍵變量：

① 美聯儲政策路徑——市場已定價12月加息概率超80%，但沃什的鴿派表態與點陣圖的鷹派信號之間存在張力。後續通脹與就業數據將決定最終方向。

② 中間價信號——偏離幅度持續收窄，需關注是否進一步收窄甚至轉向，這將反映官方對匯率走勢的真實態度。

③ 美伊協議執行情況——特朗普的"恢復打擊"警告意味著地緣風險尚未完全解除。若執行出現波折，避險情緒可能捲土重來，進一步推升美元。

綜合判斷：短期人民幣在強美元環境下承壓，6.76-6.77構成短期支撐區間。美聯儲鷹派決議的衝擊仍需消化，但沃什的鴿派表態、離岸市場的相對韌性以及中間價偏離幅度的收窄，均暗示人民幣不具備持續大幅貶值的基礎。後續走勢將取決於美聯儲政策路徑的進一步明朗化與國內經濟數據的修復進度——若後續美國經濟數據走弱或沃什釋放更明確鴿派信號，人民幣有望在6.76附近企穩甚至反彈；反之若通脹持續超預期，美元可能進一步走強，人民幣或測試6.78-6.80區間。