中美貿易談判：交易的藝術

我們的基本情景是，美國對中國的關稅在90天休戰後可能會維持在當前水平。四月份的針鋒相對的關稅戰和隨後的休戰表明雙方都更加謹慎。即使在激進的關稅重新升級情況下，也可能會考慮豁免以減輕商業影響，渣打銀行的經濟學家指出。

我們可以期待90天休戰結束時會發生什麼？

"美國與中國90天關稅休戰結束後的貿易軌跡仍然不確定。我們的基本假設是，休戰可能會進一步延長，平均關稅水平可能會維持在當前稅率（見圖1）。這種做法將允許兩國之間的雙邊貿易持續流動，並為更複雜和有争議問題的談判爭取更多時間。"

"我們認為，關稅頭條新聞的最糟糕時刻已經過去，我們的基本假設是2025年從當前水平進一步加息的空間有限。四月份的針鋒相對的貿易戰和五月份雙邊關稅的急劇降低表明美國和中國在未來的關稅行動上更加謹慎。此外，桌面上還有許多未解決的問題，包括現有的雙邊關稅、非關稅壁壘和匯率。此外，美國可能會優先與其他貿易夥伴進行談判，其他國家的90天關稅暫停比中國早一個月結束。考慮到所有這些因素，90天可能不足以讓兩國達成全面協議；因此，我們預計關稅休戰將被延長，以便繼續談判。"

"根據我們對關稅的基本假設，我們將2025年GDP增長預測維持在4.8%。中國現有的刺激計劃可能會在很大程度上抵消關稅影響。然而，如果美國的關稅大幅高於我們的基本假設，對中國實施其他重大非關稅措施，或者中國的房地產市場和消費復甦未能達到預期，可能會推出額外的財政支持，以防止GDP增長顯著低於增長目標。"

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