專家一致認為：美元的上揚可能遇到了嚴重阻力

美元指數週五守住100.00上方的漲幅，此前本週早些時候美聯儲貨幣政策會議後曾大跌1.5%。
分析師指出，央行缺乏前瞻性指引可能會打擊市場對美元的信心。
星展銀行（DBS Bank）專家評估稱，歐洲央行（ECB）與美聯儲之間不同的溝通風格將使美元持續承壓。

週五，美元指數（DXY）試圖守住100.00這一心理關口上方，此前三個交易日累計下跌近1.5%，原因是美聯儲（Fed）在週三晚上貨幣政策會議上缺乏前瞻性指引，引發市場擔憂該行可能無法兌現抗擊通膨的承諾。全球多家大型商業銀行的專家一致認為，這一立場可能在未來幾週引發全球美元頭寸的空頭擠壓。

荷蘭國際集團（ING）分析師報告稱，在市場擔憂美聯儲"可能不願將其價格穩定言論轉化為有效的政策收緊"之際，FOMC後的美元拋售加速。他們指出，美聯儲主席Kevin Warsh的模糊表態正在拖累美元，而美元近期的"夏季強勢在很大程度上是由美聯儲加息預期推動的"。

在ING看來，"美元空頭擠壓仍可能進一步擴大"，因為他們目前仍不願斷言本輪美元拋售已經見底。該行警告稱，"任何美國數據令人失望的情況都應導致比此前更大幅度的鴿派重定價，尤其是在油價再次承壓的情況下"，並補充稱，未來的"美聯儲官員講話對於塑造美元下一階段走勢也至關重要"。

德國商業銀行專家警告鴿派轉向和2027年降息

德國商業銀行（Commerzbank）分析師認為，美元強勢不太可能持久，並警告稱，"在與伊朗的戰爭結束後，美元可能再次承壓，因為美聯儲不太可能像市場定價的那樣加息。"相反，他們預計政策將出現明確轉向，稱"美聯儲可能會在2027年再次採取明顯且最終過度的降息舉措，這也與政治壓力有關。"在他們看來，這一美聯儲政策前景的變化加劇了本已脆弱的估值背景，因為"美元存在脆弱性，因為基於購買力平價計算，其估值明顯偏高。"

星展銀行（DBS Bank）策略師表示，"我們的謹慎判斷得到了驗證"，因為美元"在FOMC會議後下跌，會議結果並不夠鷹派，既未能在昨天推動美聯儲加息，也未能確認9月加息。"

在他們看來，美聯儲更為溫和的基調，加上他們所稱的"央行溝通的巨大分歧"，現在"有可能使美元持續承壓"。星展銀行將美聯儲的做法與歐洲央行進行了對比，指出"當Warsh讓美國市場在黑暗中摸索時，歐洲央行在暗示9月加息方面更加一致，從而賦予歐元明顯的相對優勢。"

中央銀行常見問題（FAQ）

中央銀行是做什麽的?

中央銀行的一項關鍵任務是確保一個國家或地區的價格穩定。當某些商品和服務的價格波動時，經濟經常面臨通貨膨脹或通貨緊縮。同一種商品價格的持續上漲意味著通貨膨脹，同一種商品價格的持續下跌意味著通貨緊縮。央行的任務是通過調整政策利率來保持需求。對於美聯儲(Fed)、歐洲央行(ECB)或英格蘭銀行(BoE)等最大的央行來說，其任務是將通脹保持在接近2%的水平。

當通脹低於或超過預期目標時，央行會怎麽做?

央行有一個重要的工具可以用來提高或降低通脹，那就是調整基準政策利率，即通常所說的利率。在預先溝通的時刻，央行將發表一份關於其政策利率的聲明，並就維持或改變(降息或加息)利率的原因提供額外的理由。當地銀行將相應地調整其存貸款利率，這反過來將使人們或更難或更容易地利用儲蓄賺錢，或使公司獲得貸款並對其業務進行投資。當中央銀行大幅提高利率時，這被稱為貨幣緊縮。當它降低基準利率時，它被稱為貨幣寬松。

誰決定貨幣政策和利率?

中央銀行通常在政治上是獨立的。央行政策委員會成員在被任命為政策委員會成員之前，要經過一系列的小組討論和聽證會。該委員會的每個成員通常對央行應該如何控製通脹以及隨後的貨幣政策都有一定的信念。那些希望采取非常寬松的貨幣政策，以低利率和廉價貸款來大幅提振經濟，同時滿足於通脹率略高於2%的成員被稱為「鴿派」。那些更希望看到更高的利率來獎勵儲蓄，並希望在任何時候都能抑製通脹的成員被稱為「鷹派」，他們在通脹達到或略低於2%之前是不會罷休的。

中央銀行有行長或主席嗎?

通常情況下，每次會議都由一名行長或主席主持，需要在鷹派或鴿派之間達成共識，並在最終投票時擁有最終決定權，以避免在當前政策是否應該調整方面出現50-50的平局。主席將發表演講，這些演講通常可以被現場觀看，在那裏人們將了解當前的貨幣立場和前景。央行將努力在不引發利率、股票或貨幣劇烈波動的情況下推進其貨幣政策。在政策會議之前，所有央行委員都將向市場傳達他們的立場。在政策會議召開的前幾天，直到新政策被傳達之前，委員們被禁止公開談論。這就是所謂的噤聲期。

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