澳洲聯儲維持利率在4.35%：澳元/美元接下來需要什麼

澳洲儲備銀行將現金利率維持在 4.35%，九名董事會成員一致投票決定維持政策不變。該決定本身在預期之中。更有用的信號來自於央行選擇暫停加息的原因。

通脹仍然過高，但消費者支出、住房和勞動力市場開始降溫。在今年三次加息之後，澳儲行現在希望先觀察此前的緊縮政策有多少仍在繼續傳導至經濟中，然後再決定是否需要再次加息。

這使澳儲行處於一個尷尬的中間地帶：沒有足夠證據立即再次加息，但也沒有足夠的通脹回落來宣布緊縮週期已經結束。因此，對澳元而言，下一步走勢更像是一個確認故事，而不是簡單的鷹派利率故事。

澳儲行暫停是為了評估，而不是宣布勝利

最新聲明表明，澳儲行認為更緊的政策已經開始產生實際影響。截尾均值通脹仍然偏高，但消費者支出走弱、部分首府城市住房狀況降溫以及勞動力市場轉弱，都表明需求正在失去一些動能。

這就是為什麼此次按兵不動不應被解讀為鴿派轉向。央行可以在等待此前加息的滯後效應顯現的同時，繼續維持限制性政策。如果通脹仍然頑固，或者全球能源風險使價格壓力維持高位，那麼再次加息的選項仍然存在。

對澳元而言，這在邊際上是利多，但並不是單向看漲信號。該貨幣仍需證明，澳儲行的背景足夠強勁，能夠突破阻力位，並抵消美元接下來的任何走勢。

澳元/美元現在必須突破 0.704-0.708

澳元/美元目前正在測試日線圖上的 0.704-0.708 阻力區域。價格已推進至此前高點區間，但最新蠟燭圖開始停滯，動能未能確認更高高點。

從這裡開始，澳元/美元的下一項直接驅動因素將來自美國方面，美國 CPI 將於明天 8 月 12 日公布。

如果美國通脹數據更熱，澳元/美元將更難進一步上破。首個回撤參考位在通道中線附近的 0.700 左右，以及通道下沿附近的 0.695。若通道明確失守，將暴露更大的 0.683-0.687 支撐區域。

如果美國 CPI 數據更溫和，該貨幣對將有更大空間突破 0.708。若價格能夠收於該區域上方並在回測中守住，那麼下一個參考位在 0.718 附近，隨後是 0.723-0.727。

從基本面看，澳儲行目前處於比今年早些時候舒適得多的位置。

住房活動、貸款、消費者支出和勞動力狀況走軟表明，此前的加息正開始抑制需求，這應會逐步緩解通脹壓力。從技術面看，澳元/美元也可能在阻力位形成看跌背離。 

紐儲行表明，鷹派政策還不夠

紐儲行提供了一個有用的警示：不要將鷹派央行視為貨幣自動看漲的信號。該行於 7 月 8 日將官方現金利率上調至 2.50%，並表示未來可能進一步加息，儘管時機仍不確定。

即便如此，紐元/美元仍低於其長期週線下降趨勢，並位於 0.603-0.612 阻力區域下方。該貨幣對尚未將紐儲行重新收緊政策轉化為對其趨勢線阻力的結構性突破。

這使紐元/美元成為澳儲行故事的對照案例。國內政策可以為貨幣提供支撐，但相對增長、商品敞口、美元以及既有價格結構，仍決定了這種支撐有多少能傳導至匯率。

澳元/紐元可能正在接近轉折點

如果剔除美元因素，澳儲行或許終於開始看到其激進緊縮週期見效。

住房活動和新增貸款已經降溫，消費者支出放緩，勞動力狀況也有所軟化，這讓該行有更多理由暫停並評估 2 月至 5 月期間實施的三次加息的影響。

另一方面，紐儲行仍處於更早階段。該行僅在 7 月重新啟動緊縮，將官方現金利率上調至 2.50%，且未來仍可能繼續加息。這個時間差很重要，因為澳大利亞可能正進入緊縮週期的後期階段，而紐西蘭才剛開始施加更多壓力。

如果這一差距開始縮小，澳大利亞的相對利率優勢也可能隨之縮小。這增加了澳元/紐元可能正在接近轉折點，而不僅僅是繼續走高的風險。

從技術面看，澳元相對紐元走弱的觀點也得到了支持。 

該貨幣對幾乎以完美精度觸及了一條自 2019 年延伸而來的主要趨勢線阻力。當前回調仍可能形成看漲旗形盤整，但若未能收復，則將為更深幅度的回撤留下空間，目標大致指向 1.162-1.169 區域，那裡是從本輪上漲開始時錨定的成交量加權平均價格所在位置。