三月對貴金屬來說是糟糕的一個月，四月開局也不佳。儘管存在風險規避情緒，投資者仍傾向於持有美元，避開白銀和黃金。
看來賣出美元的時機已經到來。
伊朗戰爭即將結束？
這個標題聽起來樂觀，但至少似乎反映了市場情緒。週二美國時段，白銀價格飆升至近一個月高點接近80美元，市場參與者對最新的美伊新聞表示歡迎。繼週末談判失敗後，美國總統唐納德·特朗普部署了更多軍隊到中東，並決定關閉霍爾木茲海峽對伊朗油輪的通行，這一關鍵海上通道被雙重封鎖，隨後希望重新燃起。
面對投資者對衝突新一輪升級的擔憂，雙方代表宣布將在未來幾天進行第二輪談判。與此同時，巴基斯坦加倍努力推動中東和平，並與該地區其他國家一道呼籲將停火期限延長至45-60天。
幾乎一切都與戰爭有關
但真的是全部關於戰爭嗎？美元（USD）持續下跌的很大一部分確實與令人鼓舞的新聞有關，暗示戰爭最糟糕的階段可能已經過去。但這並不是壓制美元的唯一因素。距離下一次美聯儲（Fed）貨幣政策會議僅剩不到兩週，投資者已經開始關注美國央行這次可能採取的行動。
即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議應該是鮑威爾主席任內的最後一次，前提是參議院在6月中旬下一次FOMC會議前批准凱文·沃什的提名。
鮑威爾主席拒絕了特朗普總統要求降息的呼聲，事實證明他的判斷是正確的，儘管原因並非如此。鮑威爾及其團隊擔心白宮的關稅政策會損害消費，事實確實如此，儘管影響比預期的要小。在油價戰爭爆發前，美聯儲一直小心翼翼，但這導致了美國新的通脹壓力。
此時，值得回顧的是，美國的通脹自 2021 年以來一直未達到美聯儲 2% 的目標，實際上在二月份達到了近兩年來的高點。
資料來源：美國勞工統計局
最新FOMC會議紀要反映了政策制定者的看法：通脹風險增加，儘管2026年仍有降息可能，但官員們不會猶豫採取完全相反的行動。是否加息將取決於特朗普的外交政策，而目前來看，這些政策並不利於降息。
關稅將繼續對國內價格形成壓力，而中東戰爭可能使能源價格維持在當前水平。戰爭或談判持續時間越長，痛苦越深。
這对白銀意味着什麼？
一般來說，加息會導致貨幣走強，但如果美聯儲急於抑制通脹，情況則不同。美聯儲有其時間表，近期的發展打亂了這一節奏。政策制定者和市場參與者都不喜歡這種不確定性。
戰爭帶來的不確定性、潛在的政策轉變以及特朗普在關稅上的任何意外，不僅可能削弱美元需求，還可能提振貴金屬需求。
XAG/USD似乎在61美元的三月月度低點找到了臨時底部。它在四月前兩週已回補了三月損失的一半，技術上，上行動能持續增強。
白銀價格回升至看漲的100簡單移動平均線（SMA）之上，進一步支持了看漲觀點。要確認更強勁的反彈，買家必須突破關鍵阻力位：81美元區域，該區域包含了三月暴跌的61.8%斐波那契回撤位和相關的日內高點。一旦突破，通往90美元關口的道路幾乎沒有阻礙，而超過90美元後，接下來是三月高點96美元。若跌破同一跌勢的38.2%斐波那契回撤位附近的74美元，將削弱買家的信心，但只有跌破下一個斐波那契支撐位69美元，多頭才會失去興趣。
（本報導於 4 月 15 日 GMT02:48 更正，第八段中指出美國通脹自 2021 年以來未達到美聯儲 2% 的目標，實際上在二月份達到了近兩年來的高點，而非兩週高點。）
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