凜冬將至：中東戰爭、石油衝擊與通脹捲土重來？

中東戰爭的升級迅速成為全球經濟問題。油價飆升在中央銀行認為價格衝擊最嚴重的時期已經過去時，重新喚起了通脹擔憂。在經歷了俄羅斯-烏克蘭能源危機後，歐洲仍然脆弱，可能再次發現自己處於後果的中心。但無論你生活在世界的哪個角落，持續的混亂都會影響到你。

北半球將感受到更深的痛苦，歐洲將受到更大的打擊，因為凜冬即將來臨。還記得仍在進行的烏克蘭-俄羅斯戰爭嗎？

2022年初，俄羅斯總統弗拉基米爾·普京決定烏克蘭得到了來自歐洲的過多支持，並決定停止這種支持。他入侵了這個國家，認為接管只會持續幾天，就像克里米亞半島一樣。

普京在他最瘋狂的夢想中也沒有想到，四年後他仍在與基輔打交道。

莫斯科從未想像到西方對烏克蘭的支持會如此持久和廣泛，但這也以武器化天然氣供應為代價，挑起了歐盟前所未有的能源危機，導致天然氣價格上漲約30%。老大陸的能源短缺還導致全球液化天然氣（LNG）價格上漲，因為歐盟的需求不斷增加。

歐盟吸取了教訓，採取行動結束對俄羅斯能源的進口，減少對這個歐亞巨頭的能源依賴。歐盟領導人多樣化了能源進口，並對俄羅斯實施制裁，同時決定在冬季來臨之前增加儲備。

他們實現了相當一部分目標：在2025年冬季開始時，冬季的天然氣儲備達到了95%。

根據歐洲委員會的數據，截至目前，俄羅斯天然氣、石油和煤炭在歐盟能源進口中的份額在2021年至2025年間顯著下降，但俄羅斯的天然氣和石油尚未完全被淘汰。

來源：歐洲委員會

此時，值得記住的是，2022年通脹達到了數十年來的峰值，導致中央銀行急於大幅加息。由於莫斯科決定減少對歐洲的供應，能源價格飆升是通脹飆升的原因之一。

隨著中東戰爭的持續，許多世界首都感到似曾相識，因為他們看到原油價格在3月的第一周飆升了20%。

更高的油價和歐盟需要實現其能源目標的需求可能會重新喚起通脹壓力，而此時大多數中央銀行仍處於寬鬆貨幣政策的最後階段。

更進一步，俄羅斯總統普京重新提出了切斷他仍向歐洲供應的少量天然氣的想法。歐盟在1月份批准禁止俄羅斯天然氣進口，並計劃在2027年底之前完全淘汰俄羅斯液化天然氣。

普京通過一次地方採訪回應，表示他將在禁令生效之前停止天然氣出口。“現在其他市場正在開放。對我們來說，立即停止對歐洲市場的供應，轉向那些正在開放的市場並在那兒站穩腳跟，可能會更有利可圖，”普京說。

所以我們現在處於這樣的局面：在一個幾乎回歸通脹目標的世界中，中央銀行家在經過長期鬥爭後暫時休息，而油價衝擊的恐懼又重新浮現出過去的幽靈。

當然，還有一個處於戰爭中的世界。波斯灣第一周的反覆攻擊的影響已經很難衡量，但確實是負面的。飆升的能源價格將推動通脹，而沒有人能對此做任何事情。消費可能會保持減少，因為實際收入將受到影響。讓我們忘記美國以外的經濟增長吧。

與此同時，投機興趣正在增加對即將到來的加息的押注。你能想像如果即將上任的美聯儲主席凱文·沃什宣布加息，美國總統唐納德·特朗普會有什麼反應嗎？不過，這又是另一個故事。