儘管出現回調，金價仍是過去12個月表現最好的資產之一

儘管經歷了大幅回調和波動性增加，黃金仍是過去12個月表現最好的資產之一。

感覺今年黃金價格大跌，但實際上2026年前六個月黃金僅下跌了約7%。年初的急劇上漲加劇了隨後回調的幅度。黃金較歷史高點下跌了約28%。

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價格及購買

黃金年初表現強勁，創下12個歷史新高，1月份突破每盎司5,000美元。在美伊衝突初期短暫飆升後，黃金價格大致在每盎司4,000至4,500美元區間波動。

年初黃金波動率飆升至50%以上，隨後回落至約30%；但這仍遠高於20年平均的17%。

即使經歷回調，黃金在過去12個月仍上漲約33%，表現優於大多數資產。只有新興市場股票在過去一年表現優於黃金。

拋售導致一些專家宣稱黃金牛市已結束，但需記住，回調在牛市中是正常且健康的，推動黃金創歷史新高的動力依然穩固。

不過短期內，黃金仍面臨阻力，因市場預期美聯儲將維持緊縮貨幣政策以應對通脹。然而，主流預測者似乎忽視了巨大的"債務黑洞"及其帶來的困難。債務纏身的泡沫經濟無法在高利率環境下正常運作。

世界黃金協會分析師表示，他們認為當前黃金價格符合"適度增長、通脹降溫但仍處於高位，以及預期央行將進一步但有限度地收緊政策"的經濟背景。

"在這些條件下，黃金可能會保持相對區間波動（±5%）。"

但他們表示"舞台已為可能的突破做好準備。"

"在利好方面，明確的催化因素——經濟惡化或地緣政治衝擊重燃、利率預期轉向下行，或逢低買入潮——可能重新點燃黃金的動能，將其推升回4,500美元/盎司或更高。如果信號強烈，黃金可能進一步上漲。相反，若經濟保持韌性、收益率上升、市場趨於平靜，黃金可能進一步下滑——但從當前水平下跌超過10%可能會被抄底需求所抑制。同時，央行持續需求及印度等關鍵市場的政策變化是可能微妙影響下半年黃金走勢的額外變數。"

世界黃金協會分析師還注意到2026年上半年一個有趣的趨勢。北美投資者推動了拋售，而亞洲投資者則利用價格下跌增加黃金持倉。世界黃金協會稱亞洲為"價格支撐的引擎"。

"有趣的是，盤中分析顯示黃金的大部分波動與亞洲和美國交易時段的活動相關。許多回調發生在美國時段，而黃金的反彈通常發生在亞洲時段。"

2026年前六個月，亞洲交易時段黃金上漲了12.9%，而北美交易時段則下跌了15%。

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