- 黃金遭遇自2020年3月以來最糟糕的一週，因各大主要央行對通脹風險發出警告。
- 技術前景顯示短期內偏向看跌。
- 投資者將繼續關注能源價格及各大主要央行的政策前景。
黃金（XAU/USD）連續第三週下跌，累計跌幅超過6%，創下自2020年3月以來最差的週表現，原因是各大主要央行因能源價格上漲帶來的通脹上行風險而採取鷹派立場。市場參與者將繼續密切關注中東局勢和能源價格的動態，同時仔細解讀美聯儲（Fed）在維持利率不變決定後的政策制定者言論。
黃金在央行重磅週大幅下跌
週初黃金走勢平穩，週一和週二未能出現明確方向的突破，因投資者在關鍵央行決議前避免大幅建倉。
但週三美聯儲會議結束後，平靜被迅速打破。在週三美盤時段，美國央行宣布將政策利率維持在3.5%-3.75%的區間，符合預期。
與政策聲明一同發布的經濟預測摘要（SEP）顯示，官員們預計2026年將降息25個基點（bps），2027年再降息25個基點，較去年12月的SEP預測保持不變。細節顯示，七位政策制定者預計今年不會降息，一位預計明年將加息。此外，2026年底個人消費支出（PCE）通脹預測從去年12月的2.4%上調至2.7%。
在會後新聞發布會上，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾解釋稱，預計能源價格上漲將在短期內推高通脹，並補充稱如果通脹進展停滯，降息將不會跟進。美元（USD）在美聯儲宣布後迅速走強，對黃金/美元（XAU/USD）形成沉重壓力，導致該貨幣對當日跌幅超過3%。
儘管衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數在英國央行（BoE）和歐洲央行（ECB）政策決議後週四大幅下跌，XAU/USD仍延續週跌勢，觸及自2月初以來的最低點，接近4500美元。
英國央行如預期將銀行利率維持在3.75%，但貨幣政策委員會（MPC）九名成員全票支持該決定，出乎意料。在政策聲明中，英國央行承認全球能源價格上漲已傳導至汽油價格，並表示MPC準備根據需要採取行動，確保消費者物價指數（CPI）通脹保持在2%的目標軌道上。
與此同時，歐洲央行表示"中東戰爭使前景顯著更加不確定，帶來了通脹上行風險和經濟增長下行風險"，並維持關鍵利率不變。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德採取中性語調，但指出長期戰爭可能導致能源價格持續上漲並侵蝕收入。她進一步表示，短期內通脹風險偏向上行，可能會對能源衝擊採取"臨時、針對性和定製化"的應對措施。
週四，黃金兌歐元（XAU/EUR）和黃金兌英鎊（XAU/GBP）均下跌超過4%，顯示歐洲央行和英國央行引發了資金從黃金流向歐元和英鎊。
與此同時，儘管本週原油漲勢放緩，但價格仍維持在高位，中東局勢的新聞未顯示衝突有緩和跡象。
黃金交易員將密切關注央行講話及中東戰爭
標準普爾全球將於週二發布3月份製造業和服務業採購經理人指數（PMI）數據。投資者將密切關注有關投入成本的評論以及私營部門對通脹前景的預期。如果整體PMI數據達到50以上的擴張區間，且發布內容強調投入成本通脹的上行風險，市場的即時反應可能會支持美元，令黃金/美元承壓。
美國經濟日程中不會有其他高層級數據發布，因此投資者將繼續關注政策制定者的言論以及中東危機的新動態。
據Axios援引四位知情人士報導，美國總統唐納德·特朗普政府正在考慮佔領或封鎖伊朗的卡爾格島，以施壓伊朗允許船隻安全通過霍爾木茲海峽。
與此同時，以色列總理本傑明·內塔尼亞胡表示，以色列將停止對伊朗能源設施的打擊，此前美國總統特朗普批評了以色列對伊朗帕爾斯氣田的襲擊，該氣田也是卡塔爾北方氣田的延伸部分。
目前難以判斷衝突是否會在短期內降級。對市場而言，能源價格的變化將是關鍵。如果油價出現顯著回調，美元可能面臨大幅拋售壓力，為黃金/美元的穩步回升鋪平道路。反之，若油價持續上漲，黃金可能難以擺脫看跌壓力，這將加劇通脹擔憂，並強化市場對主要央行採取應對措施的預期。
本週內，美聯儲政策制定者將陸續發表講話。CME FedWatch 工具顯示，市場預計到2026年底降息25個基點的概率不足10%。市場倉位表明，如果美聯儲官員暗示今年仍有可能降息，美元可能承壓。相反，如果政策制定者表示，若中東衝突持續導致通脹壓力加劇，甚至可能考慮加息，黃金/美元可能進一步下跌。
黃金技術分析：看跌壓力積聚
黃金跌破了自2023年11月初以來的上升趨勢線，並跌破了100日簡單移動均線（SMA）。此外，相對強弱指數（RSI）指標首次自2024年11月以來跌破40，顯示出看跌壓力的積聚。
100日SMA位於4600美元，作為關鍵樞軸水平，高於首個支撐位4500美元（11月至2月上漲趨勢的斐波那契61.8%回撤位）。若日線收盤跌破該支撐位，可能吸引更多技術賣盤。在此情形下，4400美元（靜態水平）可視為臨時支撐，之後關注4240美元（斐波那契78.6%回撤位）。
若黃金/美元回升至4860美元以上（斐波那契38.2%回撤位，下降趨勢線）並成功將該水平轉為支撐，4980-5000美元（50日SMA，心理關口）可能成為下一阻力區，隨後關注5080-5100美元區域，此處為斐波那契23.6%回撤位與20日SMA的交匯處。
中央銀行常見問題（FAQ）
中央銀行的一項關鍵任務是確保一個國家或地區的價格穩定。當某些商品和服務的價格波動時，經濟經常面臨通貨膨脹或通貨緊縮。同一種商品價格的持續上漲意味著通貨膨脹，同一種商品價格的持續下跌意味著通貨緊縮。央行的任務是通過調整政策利率來保持需求。對於美聯儲(Fed)、歐洲央行(ECB)或英格蘭銀行(BoE)等最大的央行來說，其任務是將通脹保持在接近2%的水平。
央行有一個重要的工具可以用來提高或降低通脹，那就是調整基準政策利率，即通常所說的利率。在預先溝通的時刻，央行將發表一份關於其政策利率的聲明，並就維持或改變(降息或加息)利率的原因提供額外的理由。當地銀行將相應地調整其存貸款利率，這反過來將使人們或更難或更容易地利用儲蓄賺錢，或使公司獲得貸款並對其業務進行投資。當中央銀行大幅提高利率時，這被稱為貨幣緊縮。當它降低基準利率時，它被稱為貨幣寬松。
中央銀行通常在政治上是獨立的。央行政策委員會成員在被任命為政策委員會成員之前，要經過一系列的小組討論和聽證會。該委員會的每個成員通常對央行應該如何控製通脹以及隨後的貨幣政策都有一定的信念。那些希望采取非常寬松的貨幣政策，以低利率和廉價貸款來大幅提振經濟，同時滿足於通脹率略高於2%的成員被稱為「鴿派」。那些更希望看到更高的利率來獎勵儲蓄，並希望在任何時候都能抑製通脹的成員被稱為「鷹派」，他們在通脹達到或略低於2%之前是不會罷休的。
通常情況下，每次會議都由一名行長或主席主持，需要在鷹派或鴿派之間達成共識，並在最終投票時擁有最終決定權，以避免在當前政策是否應該調整方面出現50-50的平局。主席將發表演講，這些演講通常可以被現場觀看，在那裏人們將了解當前的貨幣立場和前景。央行將努力在不引發利率、股票或貨幣劇烈波動的情況下推進其貨幣政策。在政策會議之前，所有央行委員都將向市場傳達他們的立場。在政策會議召開的前幾天，直到新政策被傳達之前，委員們被禁止公開談論。這就是所謂的噤聲期。
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