每日外匯：本週更多關於美聯儲的見解

週四公布的6月就業報告表現偏軟，但對美元影響不大。鑑於週三預計將發布鷹派的FOMC會議紀要，以及本週缺乏重大影響市場的美國數據，美元本週應能保持相對支撐。美元兌日元（USD/JPY）也可能繼續緩慢上行，維持市場對干預的擔憂。

美元：上行風險依然存在

美國市場在長週末後重新開市，外匯市場相對平靜。七國集團（G7）外匯波動率接近長期區間的低端，這將鼓勵更多的套利交易進入夏季高峰期。目前，一週期美元存款利率位於G10貨幣中的上半區間，提醒市場做空美元需要有強有力的理由，而目前這種理由並不存在。

此外，上週美國就業數據偏軟，但短期美國利率基本維持了4月以來的漲幅。貨幣市場目前預計美聯儲今年將加息31個基點，而上月底的鷹派預期峰值為43個基點。關於美聯儲，本週三將發布凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任主席後首份FOMC會議紀要。與新版FOMC聲明類似，紀要可能大幅簡化，但核心信息應是鷹派的，美聯儲致力於恢復價格穩定，畢竟已連續五年未達標，部分（或多數）成員可能認為美聯儲下一步將加息。

與此同時，美元似乎躲過了大規模日本外匯干預的風險。美元兌日元已回升至162，因上週日本央行在假期稀薄的市場條件下未進行干預。這可能提醒市場，東京希望謹慎使用有限的外匯儲備。下一次干預窗口可能在7月16日至17日，即日本下一個公眾假期之前。

今日焦點將是美國6月ISM服務業數據，預計活動水平將維持與2%的美國經濟增長一致，但支付價格部分應從四年高點回落。

美元指數（DXY）在100.60的支撐位應能守住，傾向於小幅上行。

歐元：本週歐洲央行發言頻繁

歐元兌美元（EUR/USD）在1.1400上方盤整，市場關注央行政策預期的下一步，同時關注地緣政治和股市情緒。市場對歐洲央行9月加息的定價概率已降至50%以下，但鑑於核心通脹未來幾個月仍有可能上升，歐洲央行尚未發出通脹"全清"信號。預計本週包括伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）和菲利普·萊恩（Philip Lane）等重量級官員將傳遞這一信息。

如上所述，美元本週可能因美聯儲因素略有上揚，預計歐元兌美元在1.1475阻力位附近受限。我們傾向認為，歐元兌美元將在1.13/14區間承壓，直到美聯儲確實需要加息的信號更加明朗。雖然這是我們的基本觀點，但可能要到本季度末才會更清晰。

英鎊：關注下一任財政大臣

歐元兌英鎊（EUR/GBP）上週出現顯著下破，應予以重視。推動該走勢的因素包括陳舊的英鎊空頭頭寸，以及市場認為如果夏季波動率下降，且外匯對將保持相對穩定，那麼做空英鎊支付2%的年化利差毫無意義。本週難以看到這一心態被挑戰。

不過，本月晚些時候英國政治將重新進入市場視野，梅克菲爾德議員安迪·伯納姆（Andy Burnham）可能於7月20日成為首相，並隨後宣布新財政大臣。財政大臣熱門人選是能源大臣埃德·米利班德（Ed Miliband），其政治立場更偏左，黨內推動其避免斯塔默/里夫斯時期的漸進主義。然而問題依舊是，財政調整空間極小，除非提高稅收。結合我們對英國央行今年不加息的判斷，英鎊可能會回吐部分近期漲幅。

在政治因素重新影響市場之前，觀察歐元兌英鎊在0.8545支撐位能否守住。

中東歐地區：鴿派本地信號將考驗外匯漲勢

上週美國疲軟的勞動力數據和美元走軟為中東歐貨幣提供了喘息空間，本週焦點將回歸本地因素。匈牙利和捷克6月通脹數據將於明日公布。繼波蘭上週通脹意外下行及燃料價格大幅下跌後，市場預期數據將偏軟。匈牙利預計整體通脹將從1.8%微升至1.9%，低於匈牙利國家銀行2.0%的預測。捷克通脹預計將從2.1%降至1.9%，低於捷克國家銀行2.1%的預期。兩國數據均應向市場釋放鴿派信號。

波蘭國家銀行預計週三將維持利率在3.75%不變，並發布新預測。儘管預測通脹將高於3月（當時未計入美伊衝突影響），但繼連續兩次通脹意外下行後，新聞發布會可能傳遞鴿派基調。本週該地區還將公布多項工業生產和零售銷售數據。

美元走軟支持了上週中東歐貨幣的反彈，積極情緒應延續至本週。然而，匈牙利和捷克較低的通脹數據及波蘭的鴿派基調可能對本地貨幣構成壓力。油價下跌後，市場可能質疑捷克市場已計入的加息預期，而波蘭茲羅提和匈牙利福林則繼續計價降息。短期內，中東歐貨幣或面臨壓力，但中期偏好不變：看漲捷克克朗和匈牙利福林，看跌波蘭茲羅提。

點擊此處閱讀原文分析