美元週度預測：美國勞動力市場成為焦點

• 美元指數未能突破100.50的反彈。
• 美國法院裁決對特朗普的關稅進行考驗。
• 投資者將注意力轉向美國勞動力市場。

上週，美元（USD）表現震盪，短暫突破心理關口100.00，隨後幾乎立即回落，最終在99.00中部結束一週，按美元指數（DXY）計算。

當查看月度圖表時，情況更加黯淡，顯示出連續第四個月的下跌，自2月初因關稅導致的高峰以來，已下跌近10%。

美國貿易政策再次主導了過去幾天的局勢，特別是在美國法院裁決挑戰白宮的貿易戰略之後。

在美國債券市場，收益率在曲線的短期和中期部分進行整合交易，而長期收益率下降，達到多日低點。

美國與英國之間的單獨貿易協議已經提升了投資者情緒，並給美元帶來了提振。美中協議則進一步助長了反彈，增強了緩解全球貿易緊張局勢的希望。

關稅、協議與美元走弱的前景

那麼，過去週有什麼特別之處呢？

確實，在週四，美國貿易政策重新浮出水面，因為美國聯邦法院駁回了特朗普最喜歡的經濟項目之一，阻止他對幾乎所有國家的進口徵收廣泛稅收。

在一項質疑總統權力邊界的裁決中，國際貿易法院（CIT）裁定，白宮的緊急法令並未賦予總統單方面採取貿易行動的權力。相反，這家位於紐約的法院強調，國會而非總統擁有與外國進行商業往來的憲法權力。

但是……

不久之後，聯邦上訴法院暫時恢復了他最廣泛的關稅。

華盛頓聯邦巡迴上訴法院命令案件中的原告在6月5日前回覆，政府在6月9日前回覆，暫停下級法院的判決以聽取政府的上訴。

所以，回到原點。

回到基本面，值得注意的是，即使是較低的關稅也可能對經濟產生長期的不利影響。雖然一些初始價格飆升可能會減退，但持續的貿易限制可能會繼續提高其他地方的成本，限制消費者支出，並阻礙整體增長。在這種背景下，如果這些威脅變為現實，美聯儲（Fed）可能需要重新評估其當前的"觀望"策略。

儘管仍有聲音持相反觀點，但白宮的偏好顯然是希望貨幣走弱。否則，我們如何期望特朗普政府迅速減少創紀錄的貿易赤字？"產業回流"的計劃已經啟動，儘管理想的結果需要時間……和資金……大量資金。

美聯儲官員在通脹不確定性和貿易政策風險中呼籲耐心

美聯儲在5月7日維持利率不變，正如預期，但警告未來幾個月通脹和就業面臨的威脅增加。

在會議後的聲明中，美聯儲表示，經濟"繼續以穩健的步伐擴張"，但將第一季度較低的增長歸因於進口增加，因為企業和消費者試圖在即將到來的關稅之前提前採購。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾重申了對美國經濟的樂觀看法，並表示不確定性仍然很高。此外，他重申未來的利率決策將基於經濟事實。

鮑威爾表示："前景可能包括降息或維持不變，"強調美聯儲在貿易緊張局勢和全球擔憂影響國內前景時採取的更為寬鬆的立場。

隨著美聯儲權衡下一步行動，央行內部的聲音呼籲謹慎。由於通脹仍高於目標，貿易政策帶來新的不確定性，政策制定者發出信號，表示需要保持穩定，直到出現更清晰的信號：

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里呼籲政策制定者在關稅上漲的通脹效應變得更加清晰之前保持利率穩定。他警告不要忽視供應方價格衝擊帶來的風險，指出特朗普總統任內推出的廣泛關稅以及圍繞美國貿易政策的持續不確定性，為央行帶來了艱難的平衡：是優先控制通脹還是支持經濟增長。

里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴金也表達了穩定感，表示美國經濟仍在熟悉的軌道上，失業率低，通脹逐漸接近美聯儲的2%目標。

其他官員強調在進行任何政策調整之前明確信號的重要性。紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯強調，當通脹偏離目標時，央行需要果斷行動，警告可能的失誤可能比不作為更昂貴。

雖然一些政策制定者對降息持開放態度——舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利表示今年降息仍然可能——但其他人則採取了更鷹派的語氣。達拉斯聯邦儲備銀行行長洛里·洛根暗示，短期利率可能需要在較高水平上維持較長時間，因為美聯儲繼續評估不斷變化的經濟狀況。

美元的前景如何？

本週，投資者的關注預計將轉向美國就業市場的公告，5月份的非農就業人數將於6月6日成為關鍵事件。

其他需要關注的指標是製造業和服務業的ISM指數。

談談技術面

美元指數（DXY）預計將在其200日和200週簡單移動平均線（SMA）104.09和102.86下方維持其負面偏向。

突破5月12日的101.97高點可能為向重要的200日SMA移動鋪平道路，隨後是3月26日的週高點104.68。

如果空頭控制市場，DXY可能會重新測試2025年4月21日的97.92低點，低於2022年3月的97.68底部。

此外，動量指標已將焦點轉向看跌趨勢。相對強弱指數（RSI）仍接近43水平，平均方向指數（ADX）已失去動能，徘徊在23附近，支持趨勢強度減弱的觀點。

DXY日線圖