美元週線預測：美元反擊

• 美元本週躍升至四個月高點。
• 避險需求的復甦支撐了這一上漲。
• 美國2月份非農就業人數意外下降92K。

過去一週

本週，美元（USD）果斷上漲，拋開了上週不確定的價格走勢。美元指數（DXY）達到約99.70的新四個月高點，可能會比預期更早觸及心理關口100.00。

本週的焦點是地緣政治，隨著美國和以色列在週末對伊朗的攻擊以及隨之而來的地緣政治局勢的迅速升級和惡化，美元獲得了強勁的動能，反映出市場的避險情緒。

美國國債收益率在整個曲線上的強勁反彈也突顯了美元的急劇上漲，因為市場參與者開始削減美聯儲（Fed）在未來幾個月降息的押注，原因是對通脹上升的可能性產生了猜測，這主要是由於能源成本的上升。

美聯儲維持利率不變，信心增強

美聯儲（Fed）在1月份的決策完全符合市場預期，維持利率在3.50%至3.75%不變。這個決定本身並不令人意外，但語氣稍顯放鬆。

政策制定者對當前形勢感到更加舒適。經濟增長似乎更加穩定；勞動力市場不再惡化，服務業通脹也在逐漸緩解。主席傑羅姆·鮑威爾表示，政策處於良好狀態，淡化了近期頭條通脹上升的主要是關稅相關的噪音。

會議紀要進一步強化了這一信息。大多數官員對維持現狀感到滿意，只有少數人支持降息。如果通脹繼續降溫，降息仍然是可能的，但目前美聯儲只是觀察數據，逐次召開會議。

美聯儲官員對降息的看法分歧

美聯儲官員的最新评论突顯了政策前景缺乏共識。確實，一些政策制定者認為如果通脹繼續降溫，降息仍然是合適的，而其他人則保持更加謹慎。此外，當前的中東危機也為政策辯論增添了新的不確定性。

約翰·威廉姆斯（紐約，常任投票者）表示，經濟仍然穩健，如果通脹如預期那樣溫和，降息仍然是可能的。他預計今年增長約為2.5%，受到財政刺激、良好的金融條件和對人工智能的強勁投資的支持。威廉姆斯補充說，關稅最近是通脹的一個關鍵驅動因素，但預計其影響將在年中減弱，使得以個人消費支出價格指數（PCE）衡量的通脹逐漸回到美聯儲的2%目標。

杰弗里·施密德（堪薩斯城，2028年投票者）反對進一步放鬆的想法。在他看來，通脹仍然過高，需求繼續超過供應，特別是在服務業。經過近五年的高於目標的通脹，他警告美聯儲不能自滿。

尼爾·卡什卡里（明尼阿波利斯，投票者）表示，伊朗衝突增加了前景的不確定性。雖然他之前預計今年會降息一次，但現在他更傾向於觀望數據如何應對地緣政治發展。

貝絲·哈馬克（克利夫蘭，投票者）也呼籲耐心。她表示，現在評估伊朗衝突的經濟影響為時尚早，並認為在通脹仍高於目標的情況下，利率可能需要保持不變一段時間。

斯蒂芬·米蘭（FOMC理事，常任投票者）採取了更鴿派的立場。像往常一樣，他主張今年降息幾次，認為更高的油價可能會推高頭條通脹，但歷史上對核心通脹的影響有限。

湯姆·巴金（里士滿，2027年投票者）表示，美聯儲的決策過程可能會受到通脹壓力和經濟放緩的可能性影響。

瑪麗·戴利（舊金山聯儲，2027年投票者）也強調了雙向風險。雖然較軟的就業報告引發了對勞動力市場的擔憂，但她表示，考慮到持續的通脹和上升的油價，美聯儲不應急於降息。

結論

美聯儲仍然存在分歧。一些政策制定者認為如果通脹降溫有降息的空間，而其他人則認為價格壓力仍然過強。隨著地緣政治帶來不確定性，美聯儲的路徑仍然完全依賴於數據。

通脹回來了！

美國以相對較低的通脹開始了新的一年。實際上，消費者物價指數（CPI）在1月份同比上漲2.4%，而核心數據同比上漲2.5%。價格壓力似乎朝著正確的方向發展，儘管仍高於美聯儲的2%目標。

這足以讓市場繼續保持通貨緊縮的故事，並慢慢提高未來降息的希望。但對美聯儲來說，這似乎更像是進展而非勝利，特別是因為關稅對消費者價格的全面影響仍然未知。

也就是說，個人消費支出（PCE），美聯儲首選的指標，也發出了警告，因為12月份的讀數高於之前的預期，這意味著1月份的數字可能不會像CPI數據所暗示的那樣令人鼓舞。

鑑於當前中東危機，油價上漲可能會使情況更加困難。當原油價格上漲時，燃料和運輸成本通常會迅速增加，如果中東的緊張局勢持續高漲，通貨膨脹的影響可能在未來幾個月變得更加明顯。

美元定位：看跌傾向回歸，但信心不足

最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，投機者在截至2月24日的一週內重新回到負區域，淨空頭頭寸擴大至約1.8K份合約。這有效地逆轉了前一週的適度淨多頭，表明美元略顯看跌傾向。

不過，從歷史標準來看，這一變動的規模仍然較小。這看起來不像是對美元的強烈押注，更像是謹慎地重新調整。

另一個信號來自未平倉合約，已連續第四週下降至約26.2K份合約。這一下降表明，美元定位的整體參與度仍然較低。

總之，市場在某種程度上對美元持反對態度，但信心不足。在有限的定位下，任何更好的美國數據或更鷹派的美聯儲故事都可能導致市場更劇烈的波動。

美元的下一步

下週似乎對美國市場可能很重要，特別是關於通貨膨脹。

也就是說，最重要的是2月份的月度CPI，其次是1月份的PCE。

除了數據外，考慮到3月18日會議前的通常靜默期，美聯儲發言人的數量將大幅減少，僅有副主席米歇爾·鮑曼的幾次演講。

技術分析的看法

在日線圖中，美元指數（DXY）交易於98.96。短期偏向略顯看漲，因為價格保持在接近98.0和98.6的55日和100日簡單移動均線（SMA）之上，而200日SMA在98.3附近平坦，進一步鞏固了初步支撐。相對強弱指數（RSI）在63，顯示出積極的動能而沒有超買條件，逐漸上升的平均方向指數（ADX）回升至中20s，表明在之前的整合階段後趨勢強度正在重建。

即時阻力出現在99.68，若日收盤高於該水平，將打開通往100.39和101.98的路徑。下行方面，初步支撐預計在200日SMA附近的98.30，接下來是95.56的水平，而更深的回調將暴露在95.14和94.63。只要該指數捍衛98.00以上的移動均線集群，回調更可能在發展中的看漲延續階段內被吸收。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

結論

值得記住的是，1月底美元的反彈主要是由於美國數據的強勁和美聯儲傳遞的穩定信息。當特朗普總統提名凱文·沃什為傑羅姆·鮑威爾的繼任者時，這一舉動獲得了進一步的支持，市場解讀為可能比一些人預期的更少鴿派。本週，日益加劇的地緣政治緊張局勢為美元提供了另一層支持。

展望未來，撇開地緣政治，投資者將密切關注美國數據日曆，特別是通貨膨脹和勞動力市場數據。就業仍然是美聯儲衡量經濟健康的關鍵指標之一。政策制定者對放緩的跡象保持警惕，但他們同樣意識到通貨膨脹尚未舒適地回到2%的目標。

價格壓力仍然有些過高。如果通貨緊縮趨勢開始停滯，市場可能迅速回調對早期或激進降息的預期。在這種情況下，美聯儲可能會更加依賴耐心，這種穩定的基調可能會逐漸為美元提供新的支持。