停火前景使石油保持穩定

今日焦點

在英國，預計2月份GDP環比增長0.1%，高於1月份的0.0%。鑑於週二國際貨幣基金組織（IMF）預測英國GDP在2026年同比增長0.8%，較此前的1.3%下調，並且在人均基礎上是七國集團中受衝擊最嚴重的國家，這一數據尤為引人關注。

下午將公布美國3月份工業生產和製造業產出數據，預計均為環比增長0.1%，低於2月份的0.2%。

在瑞典，關注SPES月度勞動力市場統計數據以及瑞典央行（Riksbank）佩爾·揚松（Per Jansson）於中歐時間13:15發表的關於當前貨幣政策和經濟的講話。我們預計他將重申上次會議紀要中表達的相對鴿派立場，尤其是在通脹意外走低且通脹預期保持良好錨定的背景下。

歐元區將公布3月份最終通脹數據，預計將確認初步估計值。

經濟與市場新聞

隔夜發生了什麼

中國隔夜公布了一批月度數據，繼續顯示經濟呈現"兩速"特徵，消費需求疲軟而出口和生產強勁。第一季度GDP同比增長5.0%，高於預期的4.8%；工業生產同比增長5.7%（預期5.3%），受強勁出口增長推動。3月份零售銷售表現令人失望，同比增長僅1.7%，低於年初兩個月平均的2.8%。主要利好來自房價環比下降0.21%，幅度小於近期水平；失業率從2月份的5.3%升至3月份的5.4%，為去年2月以來最高水平。5%的GDP增長為北京政策制定者提供了一定的信心，但如果伊朗戰爭對出口和國內需求的衝擊加劇，他們將準備在未來幾個季度提供經濟刺激。這些數據提振了中國股市的風險情緒，人民幣也略有走強。

昨日發生了什麼

中東，以色列內閣正在討論與黎巴嫩可能達成的停火協議，黎巴嫩官員稱該協議可能很快宣布。結束黎巴嫩衝突被視為美伊更廣泛和平談判的重要一步。然而，由於真主黨未參與談判，尚不清楚該組織是否會遵守停火協議。美伊談判可能於本週末在巴基斯坦恢復，此前談判曾陷入停滯，但具體日期尚未確定。特朗普政府週三對解決衝突表示樂觀；特朗普總統在接受福克斯新聞採訪時稱伊朗戰爭"幾乎結束"。儘管如此，航運封鎖仍在執行，迄今已有九艘船隻在霍爾木茲海峽掉頭，且該海峽的交通量仍低於戰前水平。

油價昨日維持在約95美元/桶，市場繼續樂觀預期美伊恢復談判將最終導致海峽重新開放和供應狀況正常化。

美國，凱文·沃什（Kevin Warsh）參議院聽證會定於4月21日舉行。雖然聽證會是其被確認擔任美聯儲主席的重要步驟，但阻礙仍在於共和黨參議員蒂利斯（Tillis）反對投票批准，原因是針對鮑威爾在美聯儲總部成本超支的刑事調查仍在進行中。Polymarket預計沃什在鮑威爾任期結束前獲批的概率約為60%。如果屆時未獲確認，米蘭（Miran）可能被任命為代理主席，而鮑威爾可能繼續擔任聯邦公開市場委員會（FOMC）主席，其理事會職位將持續至2028年。

丹麥，歐元兌丹麥克朗現貨匯率昨日短暫觸及7.4732，此前該水平曾引發丹麥國家銀行干預，令歐元釘住克朗的上限重新成為關注焦點。儘管市場目前對丹麥國家銀行今年獨立加息10個基點的概率約為50%，我們認為流動性狀況的發展更可能緩解對丹麥克朗的壓力。

股票市場：股市繼續上漲，標普500指數創歷史新高，但市場廣度疲軟。標普500指數收漲0.8%，而歐洲斯托克600指數下跌0.4%。此外，美國大多數板塊實際上下跌，儘管科技股繼續表現優異。科技股昨日上漲1.6%，較美國工業板塊超出3個百分點，軟體板塊單日上漲4.4%。

固定收益與外匯：美元昨日對所有G10貨幣表現不佳，但變動幅度普遍較小。歐元兌美元仍徘徊在1.18附近。美元兌日元交易於159附近，英鎊兌美元接近1.36。在斯堪的納維亞貨幣中，挪威克朗全天上漲，受風險偏好提振。歐元兌挪威克朗回升至略高於11.00的水平。歐元兌瑞典克朗在歐洲交易時段逆勢下跌，可能與資金回流有關。然而在美亞交易時段，歐元兌瑞典克朗按預期下滑至10.80以下。全球債券收益率和互換利率波動有限，市場關注美伊停火協議的延長。美國10年期國債收益率交易於4.27%。