未來一週展望——非農就業數據與澳洲聯儲在中東不確定性背景下成為焦點

• 鷹派美聯儲後，非農就業數據成為焦點。
• 澳儲行準備連續第三次加息。
• 加拿大就業報告與非農數據同時發布。
• 瑞士CPI和新西蘭就業數據也將公布。

中東緊張局勢推升美元和收益率

儘管中東停火協議仍在生效，上週美元對主要貨幣展開反彈。週初，隨著伊朗向美國提出結束中東衝突的建議，市場情緒一度樂觀。然而，根據一位美國官員的說法，特朗普總統對該提議表示不滿，並願意延長封鎖，這種樂觀情緒很快消退。

隨著對霍爾木茲海峽可能長期關閉的擔憂加劇，美元和美國國債收益率走高。市場參與者擔心這可能導致未來通脹更加頑固，紛紛縮減降息押注。週三的美聯儲決議也打消了年底前降息的任何幻想。

美聯儲決定暫不降息，理由是通脹仍然過高。此次決議分歧明顯，一名成員投票支持降息，另有三人投票反對或推遲發出未來降息信號。這促使投資者撤回降息押注，甚至預計到2027年4月加息概率超過50%。

非農就業數據將重塑美聯儲利率預期

下次會議定於6月舉行，很可能是凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下的首次會議，投資者可能將目光投向週五的非農就業數據，以判斷美聯儲未來的政策走向。週三將公布私營部門就業的ADP報告。

3月非農就業強勁反彈，增加17.8萬，繼2月減少9.2萬之後，失業率從4.4%降至4.3%，平均時薪同比增速從3.8%放緩至3.5%。連續一個月的穩健就業增長及加速的工資增長可能加劇通脹擔憂，進一步支持美聯儲今年無需進一步降息的觀點。

4週移動平均的ADP週度就業變動在4月顯著上升，印證了私營部門就業強勁增長的觀點，這也使得ADP月度數據及週五的非農數據偏向樂觀。

澳儲行預計將再次加息，是否保持鷹派立場？

繼上週多家央行密集決議後，週二焦點轉向澳大利亞儲備銀行。3月17日的會議上，澳儲行連續第二次加息25個基點，理由是通脹高企和經濟增長強於預期。

但此次決議分歧激烈，5名成員支持加息，4名成員主張維持利率不變。儘管如此，市場參與者仍賦予下週連續第三次加息75%的概率，使得決議更具看點。

原因或在於通脹進一步加速，所有指標均超出澳儲行2-3%的目標區間上限。3月整體CPI同比飆升至4.6%，2月為3.7%，截尾均值CPI維持在3.3%；就業市場保持增長態勢，3月新增1.8萬個職位，失業率維持在4.3%。

單次加息可能難以對澳元產生顯著影響。交易員或需看到更多成員支持加息，並獲得更強信號表明若油價繼續威脅通脹，澳儲行願意進一步加息。

加拿大和新西蘭就業報告，瑞士CPI同樣受關注

轉向加拿大，就業報告將與美國非農數據同時發布。加拿大央行週三維持政策利率不變，儘管承認通脹仍高於目標，但認為主要是油價帶來的暫時壓力。因此，即使加拿大就業數據強勁，加拿大央行相較美聯儲更為溫和的立場也難以讓加元跑贏美元。

此外，瑞士CPI將於週二公布，中東相關的能源危機可能推動CPI進一步上升，減輕瑞士央行採用負利率的壓力，也可能推遲其在外匯市場的干預。儘管美元近期走強，瑞郎依然極為堅挺，若其重啟上漲趨勢，通縮擔憂可能重新浮現，瑞士央行將保持警惕，必要時願意介入外匯市場。

新西蘭就業報告也定於週二公布，時間稍晚，處於亞洲早盤時段。儘管紐儲行4月會議釋放"觀望"信號，但持續高企的油價促使投資者預計5月加息25個基點的概率為35%，強勁的就業數據可能進一步推高這一概率，從而提振紐元。