歐元區的經濟活動繼續超出預期，反映出在伊朗戰爭之前，由服務業和製造業驅動的溫和但穩定的增長。 綜合採購經理人指數（PMI）從51.3上升至51.9，表現優於預期。值得注意的是，製造業PMI從49.5躍升至50.8，創下自2022年歐洲央行開始加息以來的最高水平，表明該行業不再拖累增長。服務業PMI也從51.6上升至51.9，緩解了持續下行趨勢的擔憂。由於能源價格上漲，我們預計近期PMI和工業生產將出現下降，但預計這將是暫時的。
歐元區失業率在1月份降至創紀錄的6.1%，低於12月份的6.3%，失業人數減少了184,000。自2021年以來，南歐的就業增長顯著，西班牙增長11%，葡萄牙增長9%，希臘增長8%，而法國僅增長3%（見圖表1）。這一強勁的勞動力市場表現正在推動私人消費，形成就業和消費上升的良性循環。 儘管如此， 南歐的工資增長仍與歐元區平均水平保持一致，這表明失業率進一步下降的空間。然而，隨著失業率降至創紀錄的低水平和參與率保持高位，工資增長上升的風險依然存在。然而，在整個歐元區，工資增長正在降溫，歐洲央行首選的員工補償指標在第四季度同比增長3.7%，低於最新歐洲央行工作人員預測的3.9%。
歐元區的通脹在2月份略微超出預期，整體通脹率達到1.9%（共識：1.7%）。核心通脹上升至2.4%，得益於核心服務通脹的反彈，環比增長0.40%，而1月份因臨時稅收變化而異常低至0.1%。意大利的服務通脹對這一意外貢獻頗大，冬季奧運會導致住宿和交通價格上漲，約占核心通脹上升的10個基點。由於整體通脹在2026年初未能超過2%的目標，支持我們對政策利率保持不變的看法，即使在考慮伊朗戰爭對能源價格的影響之前。
伊朗戰爭推高了能源價格，提高了歐元區的通脹預期和歐洲央行的定價，市場預計到年底將加息25個基點。 基於市場的通脹預期也顯著上升，目前2026年剩餘時間的年均預期約為2.6%，而中期預期仍接近2%。 在基本情況下，我們預計能源價格的上漲是暫時的，對核心通脹的傳導有限。因此，我們不預計歐洲央行會加息，因為增長也受到影響。然而，我們確實看到我們的預測存在上行風險，因為歐洲央行的溝通強調，歐洲央行不會允許價格像2022年那樣上漲，並且他們準備採取行動。最新通脹危機的創傷可能降低了歐洲央行對上行價格壓力採取行動的門檻，儘管教科書反應是"忽視"這一衝擊。如果歐洲央行加息，增長將受到更大影響。
編輯精選
歐元/美元週度預測：戰爭升級，通脹加劇，迎接美聯儲和歐洲央行的決議
歐元/美元貨幣對跌至2026年新低，位於1.1430區域，收盤時距該水平不遠，因中東危機日益升級，美元（USD）因戰爭相關的恐懼而飆升。伊朗戰爭進入第二周，風險厭惡成為市場的主要驅動因素。由於供應中斷，油價飆升，推動了通脹擔憂，同時引發了大多數央行不得不加息的猜測。
銀行在週三早上因美聯儲利率決策而上漲：高盛，摩根大通
高盛 (GS) 和 摩根大通 (JPM) 在週三早上表現優於市場，因為下午美國聯邦儲備系統 （Fed） 將作出利率決策。撰寫時，摩根大通和高盛的股價分別上漲了2.7%和2.0%
金價週度預測：隨著通脹擔憂推高美元，熊市壓力加大
連續第二周，黃金（XAU/USD）未能從風險厭惡的市場氛圍中受益，因通脹擔憂加劇推動美元（USD）上漲而錄得損失。美聯儲（Fed）的政策決定、經濟預測摘要（SEP）以及圍繞中東衝突的發展將繼續影響黃金在短期內的估值。
英鎊/美元週度預測：英鎊在200日均線下保持看跌
英鎊（GBP）在1.3500閾值下對美元（USD）處於看跌盤整階段，仍然脆弱。美元在其主要貨幣對手中連續第二週上漲，繼續受益於中東戰爭升級帶來的避險資金流入。隨著伊朗對海灣國家及美國基地的攻擊加劇，安全避險仍然是全球主題。美國和以色列分別繼續轟炸德黑蘭和貝魯特，戰爭在每一天中加深。
今日外匯：隨著伊朗緊張局勢升級，美元指數飆升至100附近
伊朗新任最高領袖莫赫塔巴·哈梅內伊表示，對鄰國軍事基地的攻擊將不可避免地繼續，並補充說"伊朗不會放棄為其烈士復仇"。在伊朗據報導針對兩艘油輪後，霍爾木茲海峽的風險激增，引發了對全球能源供應進一步中斷的擔憂。此外，截至3月7日的一周初請失業金人數降至213K，略低於215K的預期。