澳元上漲，日元因日本財政困境而承壓

• 澳元/日圓週一上漲 0.70%，受日本央行疲軟拖累。
• 日本意外的經常帳赤字和財政擔憂拖累日圓。
• 投資者等待澳大利亞儲備銀行週二的貨幣政策決定。

澳元/日圓週一上漲 0.70%，撰寫本文時交投於 112.25 附近。該貨幣對受益於日圓（JPY）全面走弱，而澳元（AUD）則在澳大利亞儲備銀行（RBA）週二公布貨幣政策決定前保持堅挺。

在日本 6 月經常帳意外轉為 923 億日圓赤字，而市場預期為 1,512 億日圓盈餘後，日圓再度面臨拋售壓力。日本財務省（MoF）將資金流出增加部分歸因於油價上漲以及向外國投資者支付的大額股息。

日本的財政前景也對該貨幣構成壓力。由於公共債務已超過國內生產總值（GDP）的 200%，首相高市早苗的擴張性政策和擬議中的減稅措施正加劇市場對長期債務可持續性的擔憂。這些結構性逆風限制了近期旨在支撐日圓（JPY）的干預措施的持久影響。

與此同時，日本央行（BoJ）維持緊縮傾向。其 7 月會議意見摘要顯示，大多數官員支持進一步推進政策正常化，儘管與其他主要經濟體相比，日本利率仍然相對較低。

在澳大利亞方面，市場關注點轉向週二的澳儲行（RBA）決議。鑑於今年迄今已三次加息，市場普遍預計該央行將把基準利率維持在4.35%不變。投資者將重點關注政策聲明、更新後的預測以及澳儲行行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）的評論，以尋找進一步收緊政策可能性的線索。

受中國方面影響，澳元承壓，因為7月份中國年通脹放緩至六個月低點，生產者價格通脹降幅也大於預期。不過，日圓持續疲軟仍是週一澳元/日圓上漲的主要推動力。

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，澳儲行將於週二制定政策，並表示，儘管他們"並不完全相信自年初以來實施的三次加息足以消化澳大利亞經濟中的過剩需求"，但澳儲行"似乎希望如此"。因此，他們寫道，"我們預計政策制定者本週將維持利率不變，彭博調查的其他31位經濟學家也都持相同看法"，這將使澳元市場從即將公布的數據中尋找方向。更廣泛來看，荷蘭合作銀行強調，"現在正值盛夏，數據日程清淡，大多數央行官員都在休假"，並指出"美聯儲的哈馬克（Hammack）是個例外"。

紐約梅隆銀行（BNY）分析師指出，"長期日本國債（JGB）承壓正在加劇"，而"通脹風險和財政擔憂"正將長期收益率推向"近期區間的上沿"。他們強調，市場目前"已計入日本央行（BoJ）9月份加息25個基點的概率約為50%，並預計年底前將完全加息一次"，反映出市場對政策收緊將重啟的信心日益增強。根據紐約梅隆銀行的說法，最新的日本央行討論顯示，儘管"幾位成員認為央行應在本次會議上維持政策利率不變，以評估此前加息的滯後影響，但整體基調傾向於進一步收緊"。在他們看來，"討論已從將通脹推升至2%轉向防止通脹過度上行"，一些成員警告稱，"等待太久可能迫使央行在之後更快、更大幅度地加息，從而引發‘雙重衝擊’。"