我們維持澳大利亞儲備銀行在2月18日會議上降息25個基點的觀點。緊張的勞動力市場對我們2025年澳儲行降息100個基點的觀點構成下行風險。掉期市場預計2月澳儲行降息約22個基點，這應會限制因降息導致的澳元疲軟。短期內風險回報可能偏向澳元兌美元上漲，特別是如果澳大利亞免於美國關稅，渣打銀行的外匯和宏觀策略師Nicholas Chia報告稱。
短期內風險回報可能偏向澳元兌美元上漲
"我們維持澳大利亞儲備銀行（RBA）將在2月18日會議上以降息25個基點開啟其降息週期的觀點，將現金利率降至4.10%。雖然核心通脹——以修正平均CPI通脹（第四季度：同比+3.2%）為代表——仍高於澳儲行的2-3%目標，但我們認為央行將通過指出經濟狀況大體符合其預期來為降息辯護。2024年第三季度GDP增長（同比+0.8%）弱於澳儲行的預期，而勞動力市場比其預期更為緊張，這應能緩解其對經濟活動突然放緩的擔憂。"
"我們認為終端利率可能高於我們對2025年的預測（3.35%）。勞動力市場相對於之前的澳儲行緊縮週期一直很緊張：勞動力參與率達到了創紀錄的水平（67.1%），失業率在2024年底保持在4%的高位，減輕了央行大幅降息的壓力（圖1）。這也可能是澳儲行在價格穩定和充分就業之間管理急性政策權衡的雙重任務的結果。我們懷疑澳儲行會在貨幣政策上提供實質性的前瞻指引，因為在將利率恢復到中性水平之前，它需要對通脹放緩過程有更多的明確性，其估計中性利率在3%-4%之間。"
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