巴西雷亞爾：降息可能支撐巴西雷亞爾兌美元

法國興業銀行（Societe Generale）策略師指出，巴西雷亞爾（BRL）基本無視了較疲軟的通脹數據，但這仍支持巴西央行（BCB）在 9 月降息，隨後在選舉前暫停。更廣泛的寬鬆週期可能吸引債券資金流入並支撐 BRL，美元/巴西雷亞爾（USD/BRL）預計將維持在窄幅區間內，關鍵支撐位在 5.05/5.04 附近。

疲軟通脹支持寬鬆週期

"在拉美地區，BRL 基本無視了利好的通脹數據，這使 BCB 仍有望在 9 月下調利率。我們認為隨後將暫停，直至選舉。8 月中旬 IPCA 通脹率從 7 月中旬的 4.52% 放緩至 4.24%。"

"我們的經濟學家指出，除家庭用品和通信外，通脹回落範圍廣泛。環比下降 -0.4% 是四年來最大降幅，可能表明在食品價格正常化的同時，需求正在走弱。"

"這一意外偏弱的數據應會鞏固 BCB 下月降息的預期，並為更長的寬鬆週期打開空間，這將有利於債券組合資金流入以及 BRL。10 年期 BRLGB 收益率已從本月早些時候的 14.80% 回落至 14.50%。中期通脹預期可能仍將與選舉結果密切相關。"

"如果厄爾尼諾導致全球收成受擾，BRL 也可能從該國的對外貿易和農產品出口地位中獲得支撐"

"Banxico 將其 2026 年 GDP 增長預期從 1.1% 上調至 1.5%，並在昨日的季度報告中將通脹回到 3% 通脹目標的時間表從 2027 年第二季度推遲至 2027 年第四季度。"

"對於 USD/BRL，短期內窄幅區間可能占據主導，因為投資者在總統選舉前傾向於保持較輕倉位；本月早些時候觸及的 5.05/5.04 附近低點是關鍵支撐。"

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