白銀反彈，但美聯儲加息威脅籠罩著該金屬

• 白銀週一上漲0.40%，此前上週末尾大幅下跌。
• 對9月加息的預期仍是這種不生息金屬的主要阻力。
• 美國與伊朗之間重新升溫的緊張局勢支撐避險需求，但也加劇了通脹風險。

白銀（XAG/USD）週一反彈，發稿時交投於66.70美元附近，日內上漲0.40%。白銀更強勁反彈的主要障礙仍是圍繞美聯儲（Fed）貨幣政策預期的變化。美聯儲主席凱文-沃什（Kevin Warsh）週五在傑克遜霍爾研討會上發表了更偏鷹派的言論，強調如果潛在通脹壓力未能充分緩解，政策制定者仍有"工作要做"。

這些言論促使投資者大幅上調對貨幣緊縮的預期。根據CME FedWatch工具，市場目前認為9月會議加息25個基點的概率約為61%，而沃什講話前約為35%。利率在更長時間內維持更高水平的前景可能會打壓白銀，因為白銀不提供收益。

不過，這種白色金屬仍受益於美元（USD）小幅回落，這有助於支撐週一的反彈。在市場重新評估美聯儲利率前景後，美元週五走強，但隨後失去了一些動能，為以美元計價的貴金屬提供了一定喘息空間。

中東地緣政治緊張局勢也通過提振避險資產需求為白銀提供支撐。美國（US）與伊朗在脆弱停火持續一個多月後再次互相發動新的打擊。美國部隊週日襲擊了拉腊克島上的伊朗設施，而德黑蘭隨後表示，其目標是約旦和阿拉伯聯合酋長國（UAE）的美軍設施。

然而，這種升級對白銀的影響是雙面的。中東緊張局勢加劇之際，油價走高會增加通脹風險，並可能強化美聯儲維持限制性貨幣政策立場的理由，這對白銀等不生息金屬而言是負面因素。

目前市場關注即將公布的美國經濟數據，包括供應管理協會（ISM）調查以及週五公布的 8 月非農就業報告（NFP）。勞動力市場持續疲軟的跡象可能會抑制對更高利率的預期，並支撐白銀，而強勁數據或重新出現的通脹壓力則可能強化 9 月份收緊貨幣政策的理由。

隨著美聯儲將目光從就業轉向通脹，美國數據成為焦點

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，美國本週數據密集，首先是 7 月 JOLTS 報告。他們表示："這通常不會成為市場推動因素，但它仍可能為近期就業增長放緩提供更多線索，"並在本週晚些時候的主要勞動力市場數據公布前提供額外背景。

談及活動指標時，荷蘭合作銀行指出："如果 8 月美國 ISM 製造業調查僅小幅下滑（符合市場共識），市場可能會將其解讀為美國以及全球製造業活動正在復甦的跡象，儘管中東緊張局勢仍令人擔憂。"

該行強調："美國非農就業和失業數據是當天的焦點，"並稱"市場普遍預計 8 月新增就業 5.5 萬人，此前 7 月意外回落。"不過，他們警告稱："儘管就業報告總是會影響市場，但美聯儲主席沃什在傑克遜霍爾的講話表明，美聯儲目前關注的重點已轉向通脹短期路徑，而非勞動力市場，"這可能會削弱任何頭條數據意外對政策預期的影響。