標普500價格年度預測：2026年將受益於良好的增長，因為特朗普將其推向高位

• 華爾街預計標普500將在2026年結束時達到7580點。
• 分析師預測標普500在新的一年中每股收益將增長14%。
• 美國總統特朗普通過推動降低利率來加速經濟。
• 關稅刺激支票和大額退稅也應推動股價上漲。

全球最大的資產管理公司黑石集團在12月初進行了一項在線調查，詢問受訪者風險資產的吸引回報是否會在2026年繼續第四年。受訪者壓倒性地表示肯定，選擇了接近59%的最看漲選項。

這項調查，可能主要由散戶交易者組成，令人驚訝的是大多數華爾街分析師也有類似看法。FXStreet獲得的2026年標普500預測從富國銀行的低點7200到奧本海默的高點8100不等。17個年末估計的平均值為7580，較該知名指數目前的6820水平高出11%。這意味著華爾街最優秀的分析師預計回報將在2026年超過標普500歷史平均的8%。

儘管由於脆弱的勞動力市場、略顯泡沫的估值以及對所謂的人工智能泡沫的重新懷疑，許多討論中彌漫著看跌情緒，但最簡單的方向仍然是向上。而原因在很大程度上歸功於一個名叫唐納德·特朗普的人。

是的，我是認真的。

標普500 2025年表現：特朗普關稅動蕩後的七個月連續上漲

特朗普第二任期的第一年可謂極為動蕩。2025年1月的開局還不錯，但中國的DeepSeek發布了一款新的人工智能聊天機器人，震撼了矽谷的大型科技公司。這導致選舉後的狂歡在3月底前轉為近7%的標普500下滑。隨後，特朗普宣布的嚴厲關稅令市場感到意外，突然間該指數在4月的前半部分下跌超過17%。

但眾所周知，特朗普選擇了暫停關稅，導致標普500開始了七個月連續上漲的走勢（如果12月出現反彈，可能還會更多）。

沒有什麼能阻止人工智能的列車繼續前行，接連不斷的頭條新聞報導新的巨額資本支出，繼續建設人工智能數據中心。無論是特朗普對中國施加的約150%的關稅，還是中國的報復，最終導致貿易協議的達成；無論是美國歷史上最長的政府關門，從10月1日持續到11月12日；也無論是對美國招聘數據的重大修訂，導致2024年4月至2025年3月的數字下調了911,000個職位。

距離年末只有幾天，標普500年初至今已回報超過15%。在所有這些噪音中，我很高興我去年選的股票平均表現不錯。以下是我去年2025年展望中的選股：

• 字母表（GOOGL）：年初至今+61%
• CVS健康（CVS）：年初至今+74%
• 比亞迪（BYDDY）：年初至今+7%
• 默克（MRK）：年初至今-1%
• RingCentral（RNG）：年初至今-15%

等權重投資組合：+25%

與標普500的比較：+10%

2026年標普500的預期

增長

今年我並不覺得自己是個逆勢者。儘管看跌者指出失業率上升（11月剛達到4.6%），但薩姆規則告訴我們，只有在失業率在三個月內迅速上升時，衰退才可能發生。根據現有數據，最近的招聘疲軟並不夠迅速。

儘管標普500的交易價格約為明年收益的28倍，超過自1990年以來的23倍平均水平，但很難說這個水平不合理。

這是因為預計2026年的收益增長速度將快於前一年。儘管2025年第四季度的數據尚未到來，但看起來有可能達到10%的共識。

華爾街預計2026年標普500的收益將激增14%。在這樣的增長下，為什麼指數會縮水呢？高盛預計美國GDP增長將從2025年的1.5%上升到2%到2.25%之間。

利率

還有利率的格局。特朗普總統今年一直在不斷催促美聯儲（Fed）降低利率，從這個角度來看，似乎奏效了。

中央銀行在今年7月、10月和12月降息，總共降息75個基點。此外，離任的美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美聯儲將開始每月回購價值400億美元的美國國債，這一政策應導致長期利率下降。從經驗來看，每當美聯儲在股市接近歷史高點時降息，標普500在接下來的12個月內往往會大幅上漲。

此外，市場還預測2026年將進一步降息50個基點。

預計特朗普總統還將在5月任命一位更易於合作的美聯儲主席，此前他在9月將斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）任命為聯邦公開市場委員會成員。中央銀行主要政策委員會中更多的盟友意味著儘管對通脹失控的擔憂持續，但傾向仍應保持鴿派。而且，普遍的低利率也提高了未來現金流的價值，因此這些低利率也應提高許多股票的交易倍數。

更多刺激，減少關稅

但許多交易者忘記的是，特朗普政府還有兩個絕招。首先，特朗普的"大美好法案"包含追溯性減稅，這將使許多美國納稅人在2026年初獲得更大額度的退稅。這是因為大多數納稅人仍在支付之前稅制下的更高稅率。這部分額外的退稅可能會超過1000億美元，並流入股市，推動資產價格上漲。

第二項政策是特朗普的目標是向所有美國人發放關稅刺激支票。畢竟，他需要在11月國會選舉前取得政策勝利，而他的政黨在兩院中仍保持多數。此外，民調顯示，由於消費通脹上升和收入不平等加劇，美國人感到壓力，因此只要有一個糟糕的就業數據，就足以使關稅刺激政策順利通過國會。

正如StoneX的文森特·德盧阿德最近所說，"哪個國會議員會在選舉年反對[刺激政策]？"

然後還有可能結束他的關稅政策。預計最高法院將在2026年上半年裁決特朗普有争议的關稅政策。口頭辯論已經在11月進行，保守派法官的質詢使大多數專家預計將對其作出嚴厲裁決。這一事件應該會刺激市場反彈，因為它減少了盈利邊際的另一個障礙。

額外折舊

作為特朗普於2025年中通過的"一項大美好法案"的一部分，公司可以享受100%的額外折舊。這意味著公司可以立即抵扣大多數資本支出和投資的全部成本。

該法律結束了他在第一任期內2017年稅法中折舊率的逐步降低，使100%的折舊率成為永久性。這就是為什麼超大規模企業樂於在數據中心建設上大舉投資，因為該政策允許他們立即抵扣稅款，而不是在多年內逐步抵扣。

這也是為什麼人工智能資本支出在如此大規模上繼續進行是有意義的主要原因。預計2025年全球人工智能資本支出將超過1.5萬億美元，而商業諮詢公司Gartner預計2026年的支出將超過2萬億美元。大部分支出將流向標普500指數中的美國公司。

2026年標普500技術展望

這就是事情變得有趣的地方。在周線圖上，如果我們從2020年2月的高點到2021年12月的高點畫一條頂部趨勢線，我們會發現這為標普500指數在當前時刻提供了大量的上升空間。看起來該指數可能會在8000點甚至8200點見頂。

這正是奧本海默對2026年8,100點的預測來源。這個賭注是該指數希望在下跌之前完成這次反彈。或者說，我們一直聽到的泡沫尚未完全膨脹。

另一個好跡象是，該指數在過去三個月的盤整為多頭提供了一個堅實的短期支撐位在6,550點。周線圖顯示在9月、10月和11月對該水平的測試。這告訴我們中期支撐可能比我們想像的更為堅固。

而且，相對強弱指數（RSI）在過去兩個月已從超買水平回落，目前交易在61。這告訴我們，股票的動能仍然強勁，回顧過去兩年的表現，表明超買的RSI水平（超過70）不應讓我們退縮。

我最喜歡的2026年標普500股票

我今年選擇的主要主題涉及價值股的回歸。我認為2026年是那些經歷困難的優質公司趕上滯後倍數的時機。這是因為大型科技公司在2025年表現相當自信，投資者將獲利了結並轉向更安全的投資。

• Adobe (ADBE)

這家圖形設計軟件製造商因人工智能的威脅而崩潰。唯一的問題是，這種威脅在數據中並沒有明顯體現。預計Adobe明年的每股收益（EPS）將增長12%，收入增長超過9%。這聽起來可能不那麼令人興奮，但當股票的前瞻市盈率僅為14倍時，這就顯得很有吸引力。這是一個僅為1.2的PEG比率，而Adobe的市盈率不到其五年平均值的一半。是時候反彈了。

• UnitedHealth Group (UNH)

美國最大的私人健康保險公司在2025年初因醫療成本上升而崩潰，但自那以來逐漸反彈。該公司明年將提高雇主計劃7%；醫療保險優勢計劃10%；以及ACA市場計劃超過25%。恢復正常應該會推動UNH股價輕鬆超過400美元，我會感到驚訝如果它的回報低於20%。

• Newmont (NEM)

這家黃金礦業公司將受益於貴金屬價格的飆升。由於特朗普總統的關稅政策動搖了對美國國債的信任，各國央行在2025年大量投資黃金。投資銀行預測，這種從美國國債向黃金的重型輪換將在2026年繼續。高盛預測貴金屬將在年底達到4,900美元，而摩根大通則認為有望達到5,055美元/金衡盎司。擴大的利潤率將大大提高Newmont的盈利能力。

• Marvell Technology (MRVL)

Marvell的股價在2025年4月的低點後穩步上漲，但股價仍比年初下跌約24%。2026年肯定是這家半導體公司的重大轉折年，因為數據中心建設預計將推動每股收益同比增長80%，收入增長42%。

• Netflix (NFLX)

儘管關於其擬收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery，WBD）的不確定性，Netflix似乎是一個危險的選擇。尤其是派拉蒙提出了競爭性報價。但無論如何，這家流媒體巨頭預計每股收益將增長27%，目前的交易價格比2025年的高點低30%。這隻股票幾乎總是能交付，儘管技術交易者可能會等到他們看到中低80美元的價格標籤才開始小心入場。

最後的想法

明確來說，這一論點的下行風險非常真實。人工智能的繁榮可能會因某些不可預見的事件而消失。或者失業率可能會飆升至5%以上。但這些問題在過去一年中一直存在，市場沒有理由在接下來的12個月內屈服於空頭的美夢。

這一敘述可能會提供許多誘人的經濟崩潰幻想，有時這些是可信的。但大多數年份，標普500指數都會產生收益，而現在美國有一位對股市異常敏感的總統。他可能在讓美國人重返工廠工作方面無能為力，但特朗普總統非常關心幫助他的億萬富翁同伴賺取更多財富。而他通過保持資產價格高企來實現這一目標。