金價維持區間震盪，強勢美元限制上漲空間

• 黃金在全球股市疲軟的背景下，因避險情緒支撐安全資產需求而保持堅挺。
• 10月份ADP私人就業人數增加42,000，而ISM服務業PMI從50.0反彈至52.4。
• 從技術上看，黃金的短期偏向略顯看跌，黃金/美元在接近3990美元的21期簡單移動均線下方交易。

黃金（黃金/美元）在週三保持在熟悉的區間內，因全球市場的輕微避險情緒支撐了對這一避險金屬的需求。在撰寫本文時，黃金/美元交投於3975美元附近，較週二的低點3928美元略有回升。

風險厭惡情緒源於全球股市的廣泛拋售，尤其是美國科技股和與人工智慧相關的股票的疲軟。對估值過高的擔憂以及華爾街高管對潛在修正的警告引發了這一下跌，波及亞洲和歐洲市場。同時，圍繞美國政府長期停擺的持續不確定性也增加了謹慎情緒。

然而，黃金的反彈缺乏強勁的跟進買盤，因為韌性的美元（USD）繼續限制上漲嘗試，但持續的風險厭惡和近期低點附近的買入興趣應能抑制下行

市場動向：美元因美國數據向好而走強；關注最高法院關稅案件

• 最新的ADP就業變化報告顯示，10月份私營部門就業人數增加42,000，超過了25,000的預期，此前9月份下降了32,000。同時，ISM服務業PMI在10月份從9月份的50.0反彈至52.4，表明該行業重新擴張。新訂單指數攀升至56.2，為2024年10月以來的最高水平，而支付價格指數上升至70.0。
• 美元指數（DXY）衡量美元相對於六個主要貨幣的強度，升至100.30，為5月29日以來的最高水平，因美元在美聯儲進一步降息預期減弱的背景下連續第六天上漲。
• 美國總統唐納德·特朗普周二簽署了兩項行政命令，旨在緩解與中國的貿易緊張關係，此前與中國國家主席習近平舉行了會議並達成貿易協議。自11月10日起，來自中國的與芬太尼相關的進口關稅將從20%降至10%，而對中國商品的對等關稅將維持在10%一年，延長了將原始稅率從34%降低的停火協議。北京對此作出回應，暫時取消了一些對美國農業和工業產品的報復性關稅。
• 特朗普政府的關稅合法性再次成為焦點，因為美國最高法院準備在周三晚些時候聽取關於使用緊急權力徵收廣泛進口關稅是否合法的辯論。兩家下級法院已經裁定這些關稅非法，結果可能會影響未來總統在貿易政策上的權力範圍。
• 美國政府停擺進入第36天，創下歷史最長記錄。資金僵局繼續延遲關鍵經濟數據的發布，並加劇了對其對更廣泛經濟影響日益增長的擔憂。
• 在上週25個基點（bps）降息後，貨幣政策前景仍然不明朗，因為美聯儲（Fed）主席傑羅姆·鮑威爾表示，今年進一步放鬆政策"並非必然"。儘管如此，美聯儲官員在通脹和勞動力市場狀況上的分歧意見使市場對12月份再次降息的前景感到不確定。
• 根據CME FedWatch工具，市場目前預計12月份降息的概率為68%，較鮑威爾發言前的94%大幅下降。由於政府停擺導致官方經濟數據延遲，ADP和ISM服務業PMI數據可能在塑造近期美聯儲預期方面發揮關鍵作用。

技術分析：在21-SMA下方保持看跌傾向，RSI信號顯示動能疲弱

黃金在4小時圖上仍被困於4050美元和3900美元之間的狹窄區間，反映出交易者的猶豫。短期偏向略顯看跌，因為該金屬繼續在接近3990美元的21期簡單移動平均線下方交易，這限制了立即的上漲嘗試。要實現更強勁的反彈，需要突破前支撐轉為阻力的區域在4020-4050美元，以吸引新的買盤興趣。

在下行方面，3900美元區域附近的重複買盤興趣目前繼續提供堅實的支撐。如果明確跌破該水平，可能會打開更深跌幅的大門。

相對強弱指數（RSI）保持在44附近，表明動能低迷，使黃金在短期內易受進一步區間交易的影響。