隨著貿易協議樂觀情緒持續提振風險資產需求，黃金延續跌勢

• 黃金因風險情緒改善而走弱，美國股市反彈，推動標準普爾500期貨創下歷史新高。
• 5月份核心個人消費支出（PCE）通脹上升，同時密歇根消費者信心指數在6月份上升，而通脹預期下降。
• XAU/USD在3300美元下方承壓，賣壓加大。

黃金（XAU/USD）在週末前處於防守狀態，受到美國數據混雜和全球風險情緒改善的雙重壓力。

這貴金屬交易價格低於3300美元，日內下跌近2%，因避險資金流動持續回落。

週五的核心PCE通脹數據在5月份顯示出溫和上升，強化了美聯儲的謹慎立場，並使降息時機的前景變得更加模糊。與此同時，密歇根大學消費者信心指數在6月份小幅上升，而通脹預期有所軟化，表明消費者前景穩定。

美國5月份通脹數據超出分析師預期

週五發布的核心個人消費支出（PCE）數據對美元施加了額外壓力，但對黃金的提振作用有限。

這一重要數據集衡量商品和服務價格上漲的速度，並按月發布。它是美聯儲（Fed）首選的通脹衡量標準，在設定利率預期方面發揮著重要作用。

5月份的整體PCE通脹數據符合預期。月度數據上升0.1%，與4月份持平，而同比增速上升至2.3%，略高於4月份的2.2%，並符合預測。

然而，核心PCE數據——剔除波動較大的食品和能源——則意外上行。月度和年度數據均高於預期。核心PCE環比上升0.2%，高於0.1%的預期，而年度增速攀升至2.7%，超出對4月份2.6%持平的預期。

相比之下，整體消費數據令人失望。5月份個人收入下降0.4%，遠低於預期的0.3%增幅，且與4月份的0.7%增幅形成鮮明對比。個人支出也下降0.1%，未能達到預期的0.1%增幅，低於上個月的0.2%。

作為美聯儲首選的通脹衡量標準，核心PCE的上升使政策前景變得複雜。特朗普總統繼續施壓美聯儲降息以支持經濟，但此類行動通常會助長通脹——通脹率已高於美聯儲的2%目標。

儘管如此，隨著收入和支出數據顯現出明顯的經濟疲軟跡象，美聯儲可能被迫在通脹與更廣泛經濟放緩風險之間權衡。對於市場而言，這為鴿派基調的轉變打開了大門，可能為7月份的降息鋪平道路。

此外，特朗普總統對美聯儲施加了巨大的壓力，要求降息以刺激經濟。

美聯儲面臨的一個主要擔憂是關稅對通脹的影響。與中國達成的貿易協議使得對中國進口的更高對等關稅暫停至8月12日，這可能緩解潛在更高關稅對美國經濟的壓力。根據CME FedWatch工具，9月份降息25個基點（bps）的概率已上升至72%，市場預計到年底利率至少將下降50個基點。

雖然較低的利率對黃金有利，但對股票和風險資產需求的增加可能在短期內繼續對黃金施加壓力。

每日市場動態摘要：黃金消化關鍵美國經濟數據的發布，避險需求減弱

• 最新的密歇根大學數據描繪了美國消費者信心和通脹預期的混合圖景。消費者信心指數在6月份小幅上升至60.7，高於之前的60.5，表明整體消費者信心有所改善。
• 然而，消費者預期指數下降至58.1，表明家庭對未來經濟狀況的樂觀情緒略有減弱。
• 在通脹方面，短期和長期預期均有所下降，一年期預期降至5.0%，五年期預期降至4.0%。儘管通脹預期仍然較高，但下降可能會為美聯儲提供一些緩解，因為它在應對通脹數據強勁與消費者需求放緩的矛盾信號時面臨挑戰。
• 週四公布的第一季度最終國內生產總值（GDP）數據顯示，美國經濟收縮了0.5%，因為在特朗普宣布"解放日"提高關稅之前，進口量有所增加。
• 下表展示了美國經濟分析局週四發布的第一季度GDP組成部分的細分情況。

• 美聯儲理事會發布的銀行壓力測試將在GMT20:30公布。該報告概述了美國最大的銀行機構在各種不利經濟情景下的表現。其目的是評估金融系統的韌性；該測試評估這些銀行在遭遇嚴重金融衝擊時的反應。
• 結果可能會影響美聯儲的貨幣政策前景，並幫助評估其長期目標——價格穩定和可持續經濟增長的潛在風險。
• 對於黃金而言，這些數據發布的彙總可能在確定XAU/USD的方向上發揮重要作用。尤其是在市場消化了最新的美中貿易談判進展後，投資者將關注更廣泛的宏觀經濟環境。

黃金技術分析：XAU/USD延續跌勢，空頭動能推動RSI接近超賣區域

黃金仍然承壓，價格交易在3300美元的關鍵心理水平下方，該水平現在為黃金提供了短期阻力。

在其上方是50日簡單移動平均線，位於3324美元，20日簡單移動平均線接近3356美元。

相對強弱指數（RSI）接近30，可能是超賣狀態的跡象。

在熊市情景中，若持續跌破4月低高點的中點，即50%斐波那契回撤位，將在3228美元提供支撐。若跌破該水平，可能打開通往3200美元心理關口的大門。100日簡單移動平均線在3164美元處作為更深的支撐位。

黃金日線圖

另一方面，多頭情景需要在20日簡單移動平均線之上實現決定性的反彈，可能重新點燃向3400美元和3452美元阻力位的上行動能。在此類走勢未出現之前，黃金可能仍然容易在其更廣泛的盤整模式中出現更深的回調。