加拿大央行：逐步回歸中性

道明證券（TD Securities）由 Andrew Kelvin 和 Robert Both 領導的宏觀團隊並不認同市場對加拿大央行 10 月加息的堅定預期。他們預計加拿大央行（BoC）目前將維持利率在 2.25% 不變，然後在 12 月和 1 月分別加息 25 個基點，將政策利率推升至中性區間的中點，同時關注通脹擴散、增長數據以及新關稅的影響。

10 月按兵不動，隨後在 12 月和 1 月加息

"鑒於通脹擴散有限以及短期前景存在不確定性，我們並不認同市場對 10 月加息的堅定預期。"

"從功能上看，確定性與通脹之間存在權衡。央行可以等待更多數據來確認其預測，但代價是讓潛在通脹進一步小幅上升。"

"我們只是認為，短期通脹壓力足夠受控，央行可以再等待六週的數據再作觀察。"

"因此，我們預計加拿大央行將按兵不動，同時明確表示，在溫和的增長路徑下，未來幾次會議上利率將會上調。"

"我們認為 10 月沒有迫切的加息必要，但也不認為利率會在 2.25% 停留太久。我們將預測中的加息時點從 1 月/3 月提前至 12 月/1 月，這將使央行能夠在一定程度上對沖更廣泛通脹壓力的風險，同時對短期增長前景以及新 338 項關稅的影響獲得更多清晰度。"

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