傑羅姆-鮑威爾預計在傑克遜霍爾演講中為 9 月降息奠定基礎

• 美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾將在傑克遜霍爾研討會上就貨幣政策發表講話。
• 鮑威爾的講話將為美國利率前景提供新的線索。
• 在周三發表鴿派的美聯儲會議紀要之後，美元將因鮑威爾的講話而震蕩。

美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席傑羅姆-鮑威爾定於格林威治時間周五下午 14:00 在傑克遜霍爾年度經濟研討會第二天發表題為 "重新評估貨幣政策的有效性和傳導性 "的演講。

市場參與者將密切關註鮑威爾的演講，以尋找有關貨幣政策軌跡的任何新暗示，特別是有關美聯儲多年來首次降息的幅度以及後續降息的潛在範圍和時機。

在全球最強大的央行最早將於 9 月份進行政策轉向調整之際，美聯儲的講話預計將攪動市場，給美元（USD）匯率帶來劇烈波動。

在7月份的政策會議上，美聯儲維持聯邦基金利率在5.25%-5.50%的區間不變，並將重點轉向其雙重任務的第二部分--充分就業。

美聯儲主席鮑威爾在政策會議後的新聞發布會上表示，勞動力市場 "已經達到了更好的平衡"。"我們關註雙重任務兩方面的風險，"鮑威爾說，這與早些時候堅持認為他們 "高度關註 "通脹風險的說法有所轉變。

"失業率仍然很低。數據顯示，勞動力市場已恢復到大流行病爆發前夕的水平。一系列廣泛的勞動力市場指標顯示，勞動力市場強勁但並未過熱，"鮑威爾補充說。

此後，其他美聯儲決策者也表達了對勞動力市場強勁程度的擔憂。

然而，美國 7 月份的就業數據疲軟，引發了對經濟衰退的擔憂。美國勞工統計局（BLS）的數據顯示，上月非農就業崗位增加了 11.4 萬個，而 6 月份則向下修正為 17.9 萬個。失業率從 6 月份的 4.1% 攀升至 4.3%。

市場開始預計美聯儲在 9 月份降息 50 個基點的可能性約為 75%，同時預測美聯儲今年將降息 115 個基點，而美聯儲僅剩下三次預定會議。

美國消費者物價指數（CPI）數據公布後，美聯儲大幅降息的可能性降低。盡管美國7月通脹年率連續第四個月放緩至2.9%，為2021年3月以來最低，而6月為3.0%，但據美國統計局8月14日報告，月度CPI在6月下降0.1%後，上月上漲0.2%。

上周，強勁的零售銷售報告和令人鼓舞的失業救濟申請數據表明經濟具有韌性，從而平息了對經濟衰退的擔憂。盡管美國經濟前景令人鼓舞，但美聯儲 7 月會議紀要和非農就業基準修訂案明顯偏向鴿派，導致市場仍認為 9 月降息 50 個基點的概率為 35%，而降息 25 個基點的概率為 65%。

會議紀要稱，大多數決策者認為，"如果數據繼續符合預期，那麽在下次會議上放寬政策可能是合適的。此外，會議紀要還指出，其中幾位決策者甚至願意在 7 月份的會議上就降低借貸成本。

與此同時，美國勞工部表示，2023 年 4 月至 2024 年 3 月期間的非農就業人數（NFP）下調了 81.8 萬人。這一修正意味著總計下調了約 0.5%，促使美聯儲決策者在考慮降息步伐時將就業市場比之前想象的要疲軟這一跡象考慮在內。

在此背景下，美元（USD）在備受矚目的傑克遜霍爾決戰前將面臨雙向風險。

鮑威爾在傑克遜霍爾的講話會如何影響美元？

盡管美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上確認了 9 月降息，但他不太可能預先承諾任何特定的降息軌跡。不過，如果他回擊激進寬松的預期，堅持該行視數據而定的方針，美元兌其主要對手貨幣可能會出現新的活力跡象。

如果鮑威爾明確指出，美聯儲已對通脹進展有了足夠的信心，同時承認勞動力市場條件有所放松，那麽市場可能會加大對未來幾個月大幅激進降息周期的押註。這可能會為美元的持續下跌提供額外的支撐。

據路透社報道，市場押註今年年底前降息幅度將達到整整一個百分點。

FXStreet 分析師 Dhwani Mehta 簡要分析了美元指數（DXY）的技術前景：

"美元指數（DXY）日線嚴重超賣，因此不排除未來數日出現適當回升的可能。14 天相對強弱指數（RSI）走勢低於 30 水平，目前在 25 附近，表明美元指數的上行風險依然完好。"

"如果跌勢持續，下一個支撐位在 100.50 心理關口，跌破後將測試 100.00 臨界點。此外，2023 年 7 月 18 日的低點 99.57 也將成為賣家關註的焦點。另一方面，買方需要在 102.00 的靜態阻力位上方找到認可，才能向 8 月 8 日的高點 103.54 反彈，"Dhwani 補充說。