金價從逾兩週高位回撤；美國消費者物價指數公佈前多頭轉為謹慎

• 黃金價格升至逾兩週高點，並從多種因素中獲得支持。
• 地緣政治風險、貿易戰擔憂和主要的央行降息前景提振金價。
• 美國債券收益率上升支撐了美元，並在美國消費者物價指數報告公佈前打壓金價。

週三，銀價連續第三天延續週內升勢，並於亞洲時段攀升至兩週半高位。大宗商品目前有望延續動能，突破 2,700 美元大關，並繼續受到多種因素的良好支持。俄烏戰爭惡化和中東緊張局勢帶來的地緣政治風險，以及對美國當選總統唐納德-特朗普關稅計劃的擔憂，持續助推避險需求。除此之外，主要央行降息預期也為零收益資產金價提供進一步支撐。

儘管如此，美元（USD）近期走高至週二觸及近一週高位，抑制了以美元計價的黃金價格的進一步漲勢。此外，在今天晚些時候發布美國消費者通脹數據之前，多頭選擇減輕押注，這些數據可能會為美聯儲決策者下週的決策提供指導。這因此又會影響美元走勢，為金價提供新的動力。同時，基本面環境表明，黃金/美元上行阻力最小。

金價持續從避險資金流動和重要央行降息前景加大中獲得支撐

• 巴沙爾-阿薩德（Bashar al-Assad）總統的政權於上週末垮台後，以色列對敘利亞各地的軍事目標發動了空襲，並在非軍事緩衝區外部署了地面部隊，這是 50 年來的第一次。
• 烏克蘭總統沃洛德梅爾-澤連斯基（Volodymyr Zelenskyy）發布命令，要求增加為各旅裝備新型無人機的資金，並提出了在烏克蘭加入北約軍事聯盟之前部署外國軍隊的想法。
• 美國當選總統唐納德-特朗普承諾將對美國的三大貿易夥伴墨西哥、加拿大和中國徵收鉅額關稅，還威脅要對所謂的"金磚國家"徵收 100%的關稅。
• 預計加拿大央行將在今天晚些時候降息，而歐洲央行和瑞士央行也可能在週四跟進，這應該會繼續提振零收益資產金價。
• 芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，目前市場定價美聯儲在 12 月政策會議上將借貸成本降低 25 個基點的概率超過 85%。
• 然而，包括美聯儲主席鮑威爾在內的幾位有影響力的美聯儲官員 最近發表的鷹派言論表明，美聯儲可能會在降息問題上採取更加謹慎的立場。
• 對美聯儲欠鴿派的預期提振美債收益率週二連續第二天收高，並且美元升至四日高位，儘管幾乎沒有打壓金價看漲前景。
• 市場焦點仍然集中在至關重要的美國消費者物價指數（CPI）報告上，該報告可能會提供有關美國利率前景的線索，並為零收益資產金價提供新動力。
• 預計 11 月份美國總體消費者物價指數將增長 0.3%，年率增長 2.7%。同時，核心通脹（不包括食品和能源價格）預計將保持不變，年率為 3.3%。

一旦明確突破 2720-2722 美元的強勢關口，黃金價格可能會加速走強

從技術角度看，本週金價突破口2650-2655 美元阻力區並隨之上揚，有利於多頭。此外，日圖震盪指標也在不斷上漲，目前還遠未進入超買區域。這因此又驗證了黃金價格的近期積極前景，並支持在上述阻力突破點附近出現一些逢跌做多的前景。這應有助於限制黃金/美元在2630美元附近的下行空間，跌破該區域後，金價可能會下跌至2600美元整數關。

上行方面，如果持續突破 2,700 美元整數位，則可能進一步延伸上漲至 2,720-2,722 美元關口。然後是 2,735 美元附近的阻力位，如果突破該阻力位，則表明近期從 10 月份觸及的歷史高點以來的整理下跌已經結束，偏向於看漲者。屆時，金價可能會漲至 2,758-2,760 美元關口，進而依次走強至 2,770-2,772 美元區域和歷史高位 2,790 美元區域。

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和交流媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴於任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化並購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正在迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國國債呈反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行能夠在動盪時期分散資產風險。黃金還與風險資產成反比。股市上漲往往會打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多數走勢取決於美元表現。強勢美元傾向於打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。