金價從逾一週低點迅速反彈；焦點仍處在美國非農就業數據

• 黃金價格從上週五觸及的逾一週低點反轉。
• 寬鬆的風險基調、地緣政治風險和貿易戰擔憂有利於避險資產。
• 美國非農就業數據公佈前，市場押注美聯儲將不夠鴿派，可能會阻止金價上漲。

週五亞市，金價觸及一週半低點後反彈，並最新攀升至日線高點，突破2640美元水平。然而，美國非農就業人數（NFP）公佈前，金價似乎難以實現明顯走強，該數據將被視為影響美國利率政策前景，並為零收益資產金價提供新動能。也就是說，大宗商品仍有望連續第二週下跌。

備受關注的美國就業數據將為美聯儲（Fed）決策者本月晚些時候接下來的貨幣政策決策提供指導，進而推動美元（USD）走勢，並為零收益資產金價提供明顯推力。同時，在美國當選總統唐納德-特朗普（Donald Trump）的政策可能會重燃通貨膨脹的預期下，對美聯儲在降息問題上採取謹慎立場的前景成為打壓金價走勢的關鍵因素。

與此同時，對美聯儲將在 12 月政策會議上降低借貸成本的押注使美元多頭維持守勢，接近數週低點附近。再加上俄烏戰爭曠日持久和中東地區衝突持續不斷所帶來的持續地緣政治風險，以及市場擔憂特朗普關稅計劃和風險基調走軟，為避險資產金價提供了一定的支持。因此，這也值得美國重磅數據前，空頭維持謹慎。

金價因避險需求、美債收益率受壓、美元需求低迷而走強

• 包括美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）週三在內的幾位重要美聯儲官員近期講話暗示，美聯儲可能暫停降息週期。
• 這因此又打壓零收益資產金價週五跌至逾一週低點，不過各種因素的綜合作用為金價提供了一些支持，並有助於限制其進一步貶值走勢。
• 在與烏克蘭長達近兩年的衝突中，俄羅斯絲毫沒有表現出疲態，過去一週俄羅斯用遠程武器和持續的地面進攻重創了烏克蘭東部地區。
• 對美國當選總統唐納德-特朗普（Donald Trump）貿易關稅及其對全球經濟前景影響的擔憂抑制投資者追捧風險資產，提振避險資產金價。
• 芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具顯示，交易商定價美聯儲在12月會議上將借貸成本下調25個基點的概率為70%，按兵不動的概率為30%。
• 在美國勞工部（DOL）週四報告稱，截至11月29日當週首次申請失業救濟人數從上週的21.5萬上升至22.4萬後，降息押注大體持穩。
• 10年期美債收益率整理於10月22日以來的最低水平附近，美元承壓於數週低位附近，為貴金屬提供了更多支持。
• 投資者翹首以待美國非農就業人數，該報告可能會提供有關美聯儲降息路徑的線索，並決定美元和大宗商品的近期走勢。

黃金價格需要突破 2,655 美元水平關口，多頭才能佔據主導

從技術角度來看，盤中跌破 4 小時圖 100 期均線 (SMA) 和 2,633-2,632 美元附近的短線震盪區間支撐，將被空頭視為關鍵觸發因素。不過，隨後金價迅速反彈，值得交易者在為進一步下跌設立頭寸前維持謹慎。同時，若金價進一步上漲都可能會在 2,655 美元阻力區，然後是 2,649 美元附近遇到阻力。在上週五的震盪高點2,666美元附近出現一些跟進買盤將使金價偏向多頭，並使金價重新奪回2,700美元大關。

另一方面，亞洲時段的低點（2,614-2,613 美元附近）現在似乎在2,605-2,600 美元區域前構成直接強力支持，然後是 100 簡單移動均線，目前該水平位於 2,583 美元附近，跌破該區域後，黃金價格可能會跌至 11 月份的月線震盪區間低點，即 2,537-2,536 美元附近。若金價延續下跌，將進一步下跌至2500美元心理關口。

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和交流媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴於任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化並購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正在迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國國債呈反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行能夠在動盪時期分散資產風險。黃金還與風險資產成反比。股市上漲往往會打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多數走勢取決於美元表現。強勢美元傾向於打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。