臨近美國大選，市場也開始關注哈里斯獲勝的前景

接近美國大選，誰曾想到我們會走到這一步？經歷了出人意料的平穩秋季後，市場終於顯露出了一些緊張情緒。儘管最近出現了一些下跌，但總體來看，市場自 8 月以來一直保持穩定；投資者一直像經驗豐富的專業人士一樣擺脫地緣政治風險和選舉緊張情緒。

然而，隨著美國經濟展現實力，債券殖利率卻一路飆升，穩定走高。就業數據公佈前，經濟數據一片樂觀，第三季實際國內生產毛額年率成長強勁達 2.8%，高於近期平均水平，遠高於潛在成長率。美國消費者是經濟的核心，個人收入年增 5.6%，消費者信心自 1 月以來達到高點。經濟維持的這種韌性讓聯準會大幅降息的希望被擱置，推動殖利率走高。

但讓我們來看看殖利率上漲的陰暗面，財政問題日益凸顯。美國截至9 月的財政年度預算赤字達1.83 兆美元，公共債務在 GDP 中的佔比高達96.4%。自 2007 年危機前以來，這一比例上升了 60 %。債券義勇軍重新出擊，準備為白宮帶來一場大戰。 10 月是固定收益市場的恐怖秀：美國公債經歷了兩年來最糟糕的一個月，10 年期美國公債殖利率大幅上漲了 50 個基點。由於經濟強勁而引發的拋售正迫使投資人抑制降息幻想。

然後我們又看到了“川普交易”，川普交易交易又回來了。有些人認為川普的第二個任期可能會導致赤字增加和通貨膨脹，這是他的稅收和關稅策略的功勞。如果川普在共和黨控制的國會中獲勝，那麼這些有利於成長、加劇赤字的政策可能會獲得綠燈。但就在交易員們對「熱火朝天」的議程感到滿意時，週一某些交易員卻轉而對「哈里斯獲勝」的前景產生了興趣，這是債券多頭喜歡的平穩、安靜的滑行路徑。有了哈里斯和分裂的國會，激進的民主黨政策將面臨困境，與川普的經濟火焰相比，財政波動將受到控制。

對聯準會來說，「紅色橫掃」可能意味著全新的不適。想像一下，聯準會主席鮑威爾這位由川普親自挑選的終身共和黨人，被迫與全力推動成長、得到國會支持、無所畏懼地對聯準會決策發表意見的白宮對峙。即使對鮑威爾來說，在與通膨進行激烈鬥爭之後，還要應對引發通膨的新政策，也一定令人頭痛。