《一項美麗的法案》包含許多令人擔憂的方面,進一步增加了債務水平,而沒有強勁的經濟推動。除了標題上的減稅外,它還包含一些各種稅收的提案,例如第899條,看起來非常像資本管制。特朗普政府的各個成員已經公開支持這種管制。與關稅類似,資本管制可以減少貿易赤字,並且與關稅類似,它們是滯漲性的。與關稅相反,理論上資本管制會降低美元的價值,ABN AMRO的經濟學家Rogier Quaedvlieg報告稱。
外國投資者可能會進一步失去對美國的信心
"《美麗法案》第899條使美國政府能夠對來自具有‘歧視性’稅制的國家的個人和企業徵稅。根據稅務基金會的數據,擁有‘不公平稅收’的國家大約占美國外資流入的80%。在某種程度上,美國在現行稅法第891條下已經具備這種能力,可以對來自這些國家的公民和公司徵收雙倍稅。一個關鍵的區別在於對投資組合利息收入的豁免,這可能會將外國需求從其他外資投資轉向國債,進一步支持政府積極尋求增強國債需求的觀點。"
"對其他美國資產需求的下降將導致借貸成本上升,抑制投資,降低生產率和趨勢增長。高企的借貸成本也會抑制進口需求,縮小貿易平衡。然而,這也會對國內生產的商品需求產生不利影響。美聯儲可能通過降低利率進行干預。這將進一步壓制美元,使進口成本更高,進一步縮小貿易平衡。即便如此,這種情況面臨著特朗普政府已經面臨的相同限制:美國經濟無法立即生產出其當前進口的所有商品。唯一的解決方案是美國減少消費。"
"對經濟的整體影響不會是有利的,對金融市場的影響可能會更為嚴重。這種聲譽損害無疑是推動美元在最近幾個月貶值的主要因素。如果實施資本管制,美元和收益率將遭受嚴重的不利影響。貶值的美元將推高通脹,而更高的利率將進一步阻礙投資。總之,儘管渠道與關稅不同,但結果仍然是滯漲性衝擊。"
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