美國關稅宣布後，銅市場動盪不安

正如預期的那樣，美國總統特朗普宣布對銅徵收50%的進口關稅，導致受影響市場動盪。Comex上交易的銅價上漲至近590美分每磅（相當於每噸13,000美元）的峰值。另一方面，倫敦金屬交易所的價格承壓，德國商業銀行外匯和商品研究負責人阮氏蘭指出，美國價格目前比LME價格高出近30%的溢價。

鋁的高關稅可能導致需求破壞

"價格的差異可以通過假設美國銅供應將因過高的關稅而變得稀缺來解釋。根據美國地質調查局（USGS）的數據，美國去年進口了45%的銅消費量，智利是主要的精煉銅來源，占進口的65%。因此，美國幾乎需要將國內生產幾乎翻倍。這在如此短的時間內是不太可能實現的。轉向二次生產也可能很困難，因為這目前僅占美國銅生產的微不足道的4%（基於2024年USGS的數據）。"

"因此，關稅很可能導致美國銅需求下降。美國鋁業協會也警告稱，鋁的同樣高關稅很可能導致需求破壞。美國進口的減少將反過來增加美國以外的銅供應，這解釋了為什麼LME的價格承壓。然而，市場正在預期這一發展。"

"在短期內，美國公司可能會儘量在8月1日的截止日期之前將儘可能多的銅運送到美國。因此，LME和SHFE的庫存減少可能會再次加速，並在至少暫時支持LME銅價。然而，預計在8月1日關稅生效時，市場將出現反向運動。因此，我們預計LME銅價將進一步下跌至每噸9,500美元。"

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